OpenEden은 현실 세계 자산을 온체인에 올리는 데 특화된 컴플라이언스 플랫폼으로, 핵심 제품은 국채 수익(TBILL), 이자 지급형 스테이블코인(USDO), 거버넌스/인센티브(EDEN)를 포괄한다. 기관과 크립토 네이티브 사용자에게 편리하고 투명한 RWA 진입점을 제공한다. 본 Innovation and Tech 문서는 프로젝트 포지셔닝, 제품 매트릭스, 수익과 생태 등 여러 차원에서 이를 해설한다.
요약: OpenEden은 컴플라이언스 아키텍처로 미 국채 수익을 온체인화하여 TBILL·USDO·EDEN의 3종 세트를 형성하며, RWA 자금의 기본 게이트가 되는 것을 목표로 한다.
OpenEden은 무엇인가?
OpenEden은 2022년에 설립되었으며, “RWA를 끊김 없이 온체인으로 가져오는” 브리지로 포지셔닝되어 규제 대상 법인을 통해 트래디셔널 파이낸스와 DeFi를 연결한다. 플랫폼은 “투명성·컴플라이언스·조합성”을 강조하며, “규제 대상 펀드 + 스마트 컨트랙트 볼트”의 이중 구조로 자산을 담고, 개발자와 기관을 위한 API/SDK를 지속 확장해 연동 비용과 정산 마찰을 낮춘다. 공식 웹사이트와 최신 제휴 공지에 따르면, OpenEden은 BVI와 버뮤다 등 규제 차량을 통해 기초 자산을 발행·수탁하고, 프런트엔드에서는 온체인 토큰으로 권리를 표현하며 검증 가능한 투명성을 제공한다.
제품 매트릭스: TBILL, USDO, EDEN
TBILL Vault는 스마트 컨트랙트를 통해 TBILL 토큰을 발행하며, 단기 미 국채와 익일 역레포 조합에 1:1로 대응한다. 24/7 발행/상환과 온체인 투명 공시를 지원한다. 2024년 TBILL은 무디스 투자등급 “A-bf”를 부여받았고, 2025년 8월 OpenEden은 대표적 미 국채 펀드의 투자 운용사 및 메인 커스터디 기관으로 BNY를 선임해 자산 안전성과 컴플라이언스 백서를 한층 강화했다.
USDO(OpenDollar)는 이자 지급형 스테이블코인으로, 버뮤다 통화청(BMA) 인가 발행사가 발행한다. 1달러에 페그되며 규정에 따라 국채 수익을 보유자에게 분배한다. 2025년 2월 출시되어 빠르게 성장했다.
2025년 8월 OpenEden은 거버넌스·인센티브·생태 참여를 위한 EDEN 에코 토큰을 발표해 파트너와 개발자 성장을 통합 조정한다.
TBILL은 어떻게 수익을 창출하나?
TBILL 보유자가 대응하는 기초 자산은 단기 미 국채와 머니마켓 상품으로 이자가 발생하며, 수익은 순자산가치(NAV)에 반영된다. 온체인 대출 대비, 수익원은 미 국채 금리와 역레포 시장에 기반하며, 리스크 특성은 전통 머니마켓 상품에 더 가깝다(미 국채 종목 참조).
USDO와 TBILL은 무엇이 다른가?
USDO는 “액면가 1달러 + 자동 이자 분배” 형태의 스테이블코인으로, DeFi 결제·계량에 적합하다. TBILL은 “24/7 발행/상환 가능한 펀드 지분”에 가깝다. 둘 다 단기 미 국채에 연동되지만 표현 형태, 청산 및 통합 경로가 다르다.
컴플라이언스와 투명성: 펀드+볼트의 이중 설계
플랫폼은 “규제 대상 오프쇼어 펀드 + 온체인 볼트”의 이중 구조를 채택한다. 상단은 영국령 버진아일랜드(BVI)의 규제 전문 펀드 또는 버뮤다의 라이선스 발행인이며, 기초 미 국채 및 역레포를 보유·운용한다. 하단은 온체인 볼트와 토큰 계약으로, 발행/상환, NAV 노출, 감사 추적을 제공한다. 핵심 지표(AUM, 포지션, 수수료)는 공식 대시보드와 투명성 페이지에서 업데이트되며, 온체인 주소와 리포트가 주기적으로 공시되어 정보 비대칭과 운영 리스크를 줄인다. 적격성 측면에서 일부 제품은 전문/적격 투자자에게만 개방되며, 관할권별 KYC/KYB와 제재 스크리닝을 시행한다.
누가 참여할 수 있나?
제품과 관할권에 따라 OpenEden은 전문 투자자, 적격 기관, 특정 지역 사용자에게만 열릴 수 있다. 예컨대 TBILL은 제3자 RWA 데이터 플랫폼에서 “미국 적격/전문 투자자” 자격 제한으로 표기되어 있으며, 최종 기준은 상품 설명서다.
수익·수수료·유동성: 수익률은 어떻게 평가하나
OpenEden 제품의 수익은 미국 단기 국채 금리에 연동되며, 보통 연준 목표금리 구간 변화에 따라 변동된다. TBILL은 NAV로 이자 누적을 반영하고, USDO는 “수익 재분배/재가격” 메커니즘을 통해 보유자에게 자동으로 쿠폰 수준을 귀속한다. 수수료는 펀드와 볼트가 운용/관리 보수를 부과하며, 구체 요율과 산식은 공식 공시를 따른다. 유동성 측면에서 OpenEden은 24/7 발행/상환을 지원하고, 온체인 유동성 장면에 점진적으로 연결해 슬리피지와 종료 비용을 낮춘다.
생태와 통합: 기관에서 DeFi까지
OpenEden은 이더리움과 레이어2로 제품을 확장하고 표준화 API를 제공해 지갑, 수익 애그리게이터, 결제 장면에 원활히 통합되도록 한다. BNY의 투자 운용/커스터디 같은 대형 금융기관 협력이 가시화되면서 기관 측 자금 입출과 대사 프로세스가 표준화된다. 온체인 측에서는 더 많은 프로토콜이 USDO를 “이자 지급 결제 단위”로 활용해 볼트와 풀에 통합한다. 외부 데이터 플랫폼(DeFiLlama, RWA 분석 사이트 등)에도 관련 페이지가 포함되어 다원적 검증을 돕는다.
다른 RWA 제품과는 어떻게 보완되나?
USDC/USDT는 흔히 “현금성 자산”으로 쓰이는 반면, USDO/TBILL은 “이자 붙는 현금”에 가깝다. 자금 관리와 트레저리 구성에서 두 자산군은 상호보완적이다. 전자는 거래 편의성을, 후자는 쿠폰 수익을 제공한다(제품 포지셔닝 차이는 공식 문서 참조).
FAQ
Q1: OpenEden의 TBILL은 전통 머니마켓 펀드와 무엇이 다른가?
두 상품 모두 단기 미 국채/머니마켓 상품을 기초로 하지만, TBILL은 온체인 토큰으로 지분을 표시하고 24/7 발행/상환과 투명한 자산 증빙을 지원한다. 포트폴리오 세부는 공식 자료를 참조하라.
Q2: USDO의 컴플라이언스와 커스터디는 어떻게 구성되었나?
USDO는 BMA 인가의 OpenEden Digital이 발행하며, 준비자산은 토큰화 미 국채 등 고유동성 자산이 주가 된다. 파산 격리와 정기 공시 메커니즘을 채택한다.
Q3: BNY의 합류는 왜 의미가 있나?
BNY가 투자 운용과 메인 커스터디를 동시에 제공한다는 점은, 대형 전통 금융기관이 컴플라이언스 토큰화 자산 운용 영역에 더욱 적극적으로 참여하고 있음을 보여준다.
Q4: 개인 투자자가 TBILL에 직접 참여할 수 있나?
자격은 관할권과 상품 문서에 따른다. 제3자 데이터 페이지에 따르면 주로 “적격/전문 투자자” 대상이며, 구체 사항은 청약 설명서를 따르라.
Q5: OpenEden의 TVL과 순유입을 어떻게 추적하나?
DeFiLlama의 OpenEden 항목과 공식 투명성 패널을 교차 확인하라.
Q6: TBILL의 수익은 어떻게 반영되나?
미 국채 금리의 영향을 받아 NAV 변화로 누적된다. 미 국채 종목과 만기 구조를 이해하면 수익 구간 판단에 도움이 된다.
Key Takeaways
OpenEden은 “규제 대상 펀드 + 온체인 볼트”로 미 국채 수익을 온체인화하며, 제품 매트릭스는 TBILL·USDO·EDEN을 포괄한다.
TBILL은 무디스 “A-bf” 등급을 받았고 BNY를 투자 운용·메인 커스터디로 도입해 컴플라이언스와 보안성이 강화되었다.
USDO는 BMA 인가의 이자 지급형 스테이블코인으로, DeFi 장면에서 직접 결제·계량하기 쉽다.
AUM/TVL, NAV/연간화, 발행/상환 순흐름, 통합 프로토콜 수 등 운영 지표에 주목하라(DeFiLlama로 크로스체크 가능).
Neason Oliver
