Reservoir는 스스로를 “차세대 스테이블코인 프로토콜”로 규정하며 rUSD(스테이블), srUSD(변동 이자), trUSD(만기 이자) 및 허가형 대출을 제공한다. 네이티브 멀티체인 발행/상환과 다중 담보를 표방한다. 프로토콜은 Credit Enforcer, Peg Stability Module(PSM), 실시간 Proof of Reserves로 건전성과 유동성을 유지하며, 거버넌스 토큰은 DAM이다. 본 Token Insights는 기술, 토크노믹스, 생태계, 로드맵을 분석한다.
요약: Reservoir는 “다자산 + 실시간 준비금 + 컴플라이언스 모듈”로 rUSD의 1:1 발행·상환과 수익 분배를 뒷받침하고, DAM이 거버넌스를 맡는다. 컨트랙트와 감사가 공개되었고, 생태계는 대출과 크로스체인에 연동 중이다.
Reservoir란?
이더리움에 배포되고 멀티 네트워크를 기본 지원하는 스테이블코인 프로토콜. rUSD/srUSD/trUSD와 허가형 대출 시장을 갖추고 “탈중앙성, 안정성, 자본 효율, 확장성, 유용성”의 5축(Pentalemma) 균형을 지향한다. 1.0 스테이블 대비 온체인/오프체인 담보 다변화와 실수익 환원을 강조하며, 출발점부터 크로스체인 유통을 설계했다.
rUSD의 핵심 특성
ERC-20, USDC와 1:1 발행/상환 가능. 제재 비대상 지역의 비미국 사용자에게 개방. 상시 발행·상환, 대출, 크로스체인 사용 가능.
Reservoir 기술·리스크 관리로 “확장형 스테이블”을 어떻게 구현?
핵심 3종: Credit Enforcer, PSM, 실시간 준비금 증명.
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Credit Enforcer: 레버리지 증가 트랜잭션마다 유동성/자산/자기자본 비율 하한을 검사, 미달 시 리버트—자산·부채 불균형 방지.
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PSM: 단기 유동성과 페그 유지. 체인별 PSM에 최소 USDC 잔액(공식 예: 120만 달러)을 자동 유지, 10분마다 보충.
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Proof of Reserves: 자산/부채/자본을 실시간 대차대조표로 공개. 온체인 전략·RWA 수익을 srUSD/wsrUSD/trUSD에 규칙대로 분배.
srUSD / trUSD 역할 분담
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srUSD: 시간이 지남에 따라 가격이 점진 상승, 변동금리 반영. 상환가는 진입가 이상.
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trUSD: 고정 만기·쿠폰의 온체인 정기예금(트랜치별 ERC-1155)으로 RWA/DeFi 자금 수요를 연결.
DAM 토큰의 역할, Reservoir 공급·분배
용도/권한
DOCS 토큰 보유자가 거버넌스 수행—srUSD 금리, 자산 어댑터, 리스크 파라미터 등. 컨트랙트 주소 공개.
공급/유통
CMC 총 10억, 유통 약 2억(약 20%). 거버넌스/생태 인센티브 용도(스테이킹/포인트 등), 추후 제안·공지에 따름.
보안/컴플라이언스
핵심·Morpho 대출·LayerZero 크로스체인·wsrUSD/리밸런서 4건 감사 완료. 공개 컨트랙트/감사/실시간 B/S로 검증 가능. DAM 가치는 규모·거버넌스 효율에 좌우.
Reservoir 제품 클로즈드 루프·생태 통합
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대출·레버리지: Morpho(Steakhouse 지원)로 대출 시장 출시—다중 담보로 가변/고정 금리 rUSD 발행 → “발행 → 이자 → 재담보” 루프.
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멀티체인: rUSD/srUSD/wsrUSD의 OFT 지원·다중 주소 공개—“프론트 멀티체인 발행/상환, 백엔드 통합 리스크 관리.”
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자산 어댑터·RWA: DeFi 수익, MM/머니마켓, 암호 담보 대출, 계층화 RWA—거버넌스가 실사·한도 관리.
“준비금→수익→분배” 검증 가능?
Proof of Reserves와 컨트랙트로 포지션·PSM 잔액·분배 규칙을 추적, 감사/온체인 주소로 교차 검증.
경쟁 포지션과 리스크 경계
포지션: 다중 담보 + 실수익 + 크로스체인 발행·상환, srUSD/trUSD로 단기 유동성 vs. 만기 수익을 분리해 안정·규모 균형 모색.
주요 리스크: RWA/온체인 전략 상환·카운터파티, 크로스체인 브리지/OFT 의존, 거버넌스·공시 템포, 변동성 국면에서 PSM 보충·rUSD 디스카운트 압력. 온체인 데이터·거버넌스로 상시 검증 필요.
Reservoir 로드맵 관전 포인트
단·중기
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rUSD 발행·상환 규모, srUSD 실현 APY, trUSD 만기 분포;
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PSM 잔액·보충 주기, 페그 이탈 복구 시간;
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자산 어댑터 확장(RWA 서브클래스·한도);
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멀티체인 주소 활성도, 크로스체인 발행·상환 건수;
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Morpho 출시 후 담보 다양성·청산 기록;
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거버넌스 가결률·집행 지연.
문서/컨트랙트/대시보드로 교차 검증 가능.
FAQ
코어 제품? rUSD, srUSD, wsrUSD, trUSD + 허가형 대출(“발행→이자→만기→대출”).
1:1 상환? USDC와 1:1 발행·상환, PSM 최소 USDC 버퍼 자동 유지.
런/디페그 완화? 3대 비율 하한, PSM 보충, 실시간 B/S 공개.
DAM 역할? 금리·자산·리스크 파라미터 거버넌스—컨트랙트·멀티체인 배포 공개.
감사 현황? 4건 완료(코어/대출/브릿지/wsrUSD·리밸런서).
멀티/크로스체인 방식? OFT·다중 네트워크 컨트랙트로 네이티브 이동 지원.
핵심 포인트
완성된 메커니즘: Credit Enforcer + PSM + 준비금 증명으로 건전–유동–투명 루프.
제품 계층화: rUSD 페그, srUSD 변동, trUSD 만기 쿠폰—확장 가능한 수요 곡선.
명확한 거버넌스: DAM이 금리/자산/리스크를 조정—온체인·감사로 검증 가능.
생태 인터페이스: 대출/OFT 멀티체인으로 반경 확장—담보·크로스체인 흐름의 실성장 모니터.
리스크 관찰: PSM 버퍼, 페그 복구 시간, RWA/온체인 카운터파티 노출.
Neason Oliver
