다음 내용은 JuCoin Labs 연구소에서 발표한 것입니다: 최근 트럼프 가족이 지지하는 암호화폐 프로젝트 World Liberty Financial(WLFI)이 암호화폐 시장의 관심사로 부상했습니다. 출시 이후 WLFI 토큰은 ‘정치적 후광’으로 인해 많은 주목을 받았지만, 동시에 거대한 자본 운영과 무시할 수 없는 정책 리스크도 동반하고 있습니다. 현재 WLFI 토큰은 아직 공식적으로 상장되지 않았습니다. 7월 16일, 커뮤니티는 99.94%의 높은 찬성률로 ‘토큰 유통’ 제안을 통과시켰으며, 이는 WLFI가 단순 거버넌스 지분 토큰에서 자유롭게 거래 가능한 자산으로 공식 전환됨을 의미합니다. 이 프로젝트의 자금 구조, 생태계 구축 및 USD1 스테이블코인의 안정성은 리스크 평가와 투자 가치의 핵심 요소가 되고 있습니다.

1. USD1 스테이블코인을 중심으로 한 트럼프 가족 프로젝트

World Liberty Financial(WLFI)은 미국 현직 대통령 트럼프 가족이 직접 참여하고 주도하는 암호화폐 금융 프로젝트입니다. 핵심 제품은 USD1이라는 미국 달러 스테이블코인입니다. USD1은 1:1 현금 달러와 미국 국채를 담보로 하며, 규제 준수형 스테이블코인으로 자리매김하고 전통적인 정치·비즈니스 네트워크를 암호화폐 금융 분야에 도입하려 시도하고 있습니다.

WLFI는 스테이블코인 및 대출 서비스뿐 아니라 온체인 결제, 디파이(DeFi) 앱 등 다양한 제품 라인을 적극 탐색하며, 달러 스테이블코인, 온체인 대출, 결제 네트워크를 아우르는 다각 전략을 펼치고 있습니다. 그러나 현재까지 USD1이 유일한 실질적 서비스 제품이며, 나머지 사업 부문은 기획 단계에 머물러 있습니다.

WLFI 프로젝트의 특징은 트럼프 가족의 높은 노출도와 정치적 영향력이며, 온체인 달러 스테이블코인 사업과 결합하여 Circle, Tether 등 시장 주류와 차별화된 정치·비즈니스 연계 규제 준수형 스테이블코인 프로젝트 이미지를 구축하고 있습니다.

2. 정치와 비즈니스가 융합된 가족 자본 운영 팀

WLFI의 핵심 추진력은 트럼프 가족 자체입니다. 프로젝트 초기에 공식 웹사이트에 공개된 자료에 따르면 공동 창립자 팀은 도널드 트럼프 주니어, 에릭 트럼프, 배런 트럼프를 포함하며, 도널드 트럼프 본인은 ‘명예 공동 창립자’로 소개되어 있습니다. 또한 WLFI 팀 구조는 부동산, 외교, 암호화폐 산업 등 다양한 배경이 융합되어 있습니다. 뉴욕 부동산 거물 스티븐 위트코프는 ‘명예 공동 창립자’로 기재되어 있으며, 그의 가족 구성원인 잭 위트코프와 알렉스 위트코프가 공동 창립자로 참여해 주로 중동 지역 자금 및 사업 확장을 담당하고 있습니다. 주목할 점은 트럼프 가족 구성원의 공개 역할이 여러 차례 변경되었으며, 예를 들어 도널드 트럼프는 과거 ‘공동 창립자’로 등재되었다가 이후 ‘명예 공동 창립자’로 변경되었습니다. 현재 WLFI는 공식 웹사이트에 팀 멤버 정보를 더 이상 공개하지 않고 USD1 스테이블코인을 주력으로 홍보하고 있습니다.

USD1 출시 이후, WLFI의 자본 및 자원 네트워크는 더욱 확장되어 트론 창립자 저스틴 선과 바이낸스 창립자 CZ의 깊은 개입을 끌어들였습니다. 저스틴 선은 ‘고문’ 및 ‘최대 투자자’로 참여해 WLFI에 자원과 정책 영향력을 제공하며, CZ는 BNB 체인 생태계와 바이낸스 플랫폼을 통해 USD1과 WLFI에 트래픽과 사용자 기반을 제공합니다. 온체인 데이터에 따르면, 트럼프 가족의 WLFI 지분율은 초기 75%에서 약 40%로 감소했으며, 일부 지분은 저스틴 선, DWF Labs 및 1억 달러 투자를 발표한 Aqua 1 재단으로 이전된 것으로 추정됩니다. Aqua 1의 배경은 의심스러우며, 이 재단은 UAE 출신이라 주장하지만 시장 조작 의혹이 있는 Web3port와 연계된 정황이 있고 자금 흐름 경로가 투명하지 않아 WLFI 자금 구조와 자본 안전성에 대한 시장의 우려를 불러일으키고 있습니다. 이에 대해 Aqua 1 재단은 프로젝트가 독립된 팀에 의해 운영되며, 창립자 데이브 리는 Web3port와 어떠한 주식 또는 재무적 연관이 없으며 현재 중동 기관과 협력 중이라고 밝혔습니다.

3. WLFI 분배 및 잠금 해제에 대한 우려

WLFI 거버넌스 토큰의 총 공급량은 1,000억 개이며, 이 중 35%가 토큰 판매에 할당되었으나 현재까지 공개 모집 부분의 25%만 완료되었고, 나머지 10%의 행방은 공개되지 않았습니다. 판매된 공개 모집 토큰은 예상 12개월 락업 기간이 있으며, 현재 공개 모집 및 비공개 모집 부분 모두 양도 불가능한 상태입니다. 특히 비공개 모집 부분의 구체적인 분배 계획, 잠금 해제 조건 및 일정은 시장에 공개된 적 없어 불확실성이 큽니다. 잠금 해제 전 명확한 계획 공개와 커뮤니티 거버넌스 절차가 이루어지지 않는다면 조기 해제 및 집중 매도 위험이 존재합니다. 이전까지 WLFI는 배당이나 지분 권리가 없는 거버넌스 토큰으로만 존재했으며, 가치는 플랫폼 거버넌스 참여에 전적으로 의존했습니다. 7월 16일 커뮤니티가 WLFI를 거래 가능한 자산으로 전환하는 제안을 통과시켜 공식적으로 유통 경로가 열렸습니다.

토큰의 실제 통제 측면에서 WLFI의 운영 구조도 복잡합니다. 공식 등록 주체는 DT Marks DEFI LLC로 트럼프 가족이 주도적으로 통제하고 있으며, 도널드 트럼프 본인은 신탁 구조를 통해 간접적으로 약 15억 7,500만 개, 전체 토큰의 약 15.75%를 보유하고 있습니다. 공개 정보에 따르면 2025년 7월까지 트럼프 가족은 토큰 구매, 배당 및 관련 사업 채널을 통해 약 5억 달러를 현금화했습니다. 이 수치는 ‘가족 자본’ 현금화 경로에 대한 외부의 관심을 불러일으켰고, 정책 입안자와 시장 관계자들은 심각한 이해 상충과 조작 의혹이 존재한다고 의문을 제기하고 있습니다. WLFI가 유통 자산으로 전환된 이후 관련 위험은 더욱 커질 것으로 보입니다.

4. 자본 구조에서 중동 자금과 중앙화 플랫폼의 이중 후원

WLFI 프로젝트는 자본 구조상 ‘정치·비즈니스 자본과 중동 자금’ 이중 모델을 명확히 보여줍니다. 2025년 5월 아부다비 국부펀드 MGX는 20억 달러를 투자해 바이낸스 지분을 확보하고 USD1 스테이블코인을 결제 수단으로 지정했습니다. 이 거래는 USD1 발행량 급증의 핵심 동력이 되었습니다. 이 거래는 USD1에 막대한 자금 유입을 가져왔을 뿐 아니라 중동 자본을 WLFI의 중요한 후원 세력으로 공식화했습니다.

중동 자금 외에도 WLFI가 바이낸스 생태계와 깊게 결합한 점도 주목할 만합니다. 현재까지 USD1 총 발행량의 92.88%가 바이낸스의 두 개의 보관 주소에 보관되어 있어 바이낸스는 자금 차원에서 USD1의 암묵적 후원자 역할을 하고 있습니다. 생태계 협력 관점에서 WLFI는 이더리움과 BNB 체인, 두 주요 메인스트림 생태계에 집중하며 Aave, Lista 등의 온체인 프로젝트와 협력 관계를 구축해 USD1과 WLFI의 디파이(DeFi) 적용 기반을 확장하려 하고 있습니다.

WLFI의 현재 자본 운용 논리는 전통적 VC 투자와 개인 투자자 자금 조달 경로를 벗어나 중동 국부자본과 중앙화 거래소 간의 심도 깊은 협력을 통해 고도의 정책화 및 플랫폼화된 자본 모델을 구축하고 있습니다. 이러한 특수 자본 구조는 프로젝트에 자원 우위를 제공하는 동시에 중앙집권적 자본 과도 집중과 조작 위험이라는 잠재적 문제를 내포하고 있습니다.

5. 비즈니스 데이터—USD1의 중앙화 한계와 ‘규제형’ 성장

현재 USD1은 온체인에서 전형적인 중개업자 보관형 구조를 보이고 있으며, 탈중앙화된 순환 스테이블코인 형태는 아닙니다. 실제 사용 수요와 탈중앙화 생태계 확장은 아직 초기 단계이며, 자금 수준의 보관과 대규모 거래 채널에 더 의존하고 있습니다. USD1은 주로 BNB 체인, 이더리움, 트론 네트워크에 분포되어 있지만, 규모 성장과 자산 분포 모두 매우 높은 중앙집중형 특성을 나타냅니다. 구체적인 비즈니스 데이터는 다음과 같습니다:

  • USD1 온체인 유통 데이터:
    • 총 유통량: 약 22억 달러.
    • BNB 체인 비중: 97.9% (약 21억 5,400만 달러).
    • 이더리움 비중: 약 4,800만 달러.
    • 트론 비중: 미미하며 거의 무시할 수 있음.
    • 보관 집중도: USD1 자산의 92.88%가 바이낸스의 두 개 보관 주소에 집중되어 있으며, 19억 달러는 바이낸스 메인 주소(0xF977814e90dA44bFA03b6295A0616a897441aceC)에 잠겨 있습니다.
  • 온체인 주소 데이터:
    • BNB 체인 상 보유 주소 수: 215,900개.
    • 이더리움 보유 주소: 64,000개.
    • 트론 주소는 466개에 불과.
  • 비즈니스 특성:
    • 성장 모델: 성장은 MGX의 바이낸스 투자 등 ‘자금 채널형’ 이벤트에 의존하며, 자연스러운 거래 수요나 디파이 애플리케이션 주도로 진행되지 않음.
    • 중앙화가 두드러짐: 현재 바이낸스가 USD1 유통 자산의 97.9%를 실질적으로 통제하고 있으며, 온체인 보유 구조가 다양하지 않고 탈중앙화 생태계는 아직 형성되지 않음.

6. 요약

World Liberty Financial의 핵심 경쟁력은 기술 혁신이나 제품 차별화가 아니라 트럼프 가족의 정치적 후광과 그들이 보유한 자본 채널 자원입니다. 주요 제품인 USD1은 특정 자본 협력 모델을 통해 빠르게 규모를 확대했지만, 본질적으로는 중앙집중형 자본 관리 스테이블코인으로서 탈중앙화 금융 속성이 매우 약합니다.

동시에 거버넌스 토큰 WLFI는 실제 사업과 직접적으로 연결되어 있지 않아 프로젝트 리스크의 중요한 잠재 요인이 됩니다. 트럼프 가족이 브랜드 후원을 중단하거나 이해관계가 이전되면 WLFI 생태계는 핵심 지원과 시장 관심을 급격히 잃을 수 있습니다.

WLFI의 성장 경로는 가족 정치 자본, 중앙화 플랫폼 협력, 중동 자금의 지속적 투입에 의존하며, 전체적으로 명확한 ‘정책 금융’ 특성을 띠고 있습니다. 그 운영 논리는 개방형 암호화 금융 생태계라기보다 폐쇄형 자본 실험에 가깝습니다. 단기적으로는 이슈성으로 일정 시장 관심을 얻지만, 중장기적으로는 거버넌스 구조 리스크, 토큰과 사업 분리, 고도로 중앙집중화된 자본 구조가 지속 가능한 발전 과정에서 극복하기 어려운 구조적 도전이 될 전망입니다.

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Owen

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