Nhằm vào “hiệu quả cho vay thấp, thanh lý bị ngoại hóa, chiến lược tách rời vốn,” Modus xây dựng một prime brokerage on-chain trên Monad, ghép cho vay, vault trung lập-delta và đấu giá thanh lý niêm phong vào một giao thức. Mục tiêu là nội sinh hóa giá trị vốn do bên thanh lý/arb chiếm trước đây và phân phối lại cho LP & người tham gia tích cực.
Bài Token Insights viết phân tích cách Modus tái phân phối giá trị của cho vay & thanh lý DeFi trên Monad: định vị, kiến trúc kỹ thuật, vì sao chọn Monad, hệ sinh thái & hợp tác, tokenomics, rủi ro và lộ trình.
Tóm tắt: Modus là prime brokerage on-chain trên Monad, tích hợp cho vay, vault trung lập-delta và đấu giá thanh lý niêm phong. Thiết kế cốt lõi: nội sinh hóa giá trị thanh lý/arb, giảm lãng phí, hướng tới lợi suất ổn định cho vốn quy mô tổ chức.
Modus là gì: Định vị & đề xuất giá trị
Modus tự nhận là “prime brokerage onchain đầu tiên,” kết hợp ba chức năng:
- Cho vay và quản lý tài sản thế chấp.
- Vault chiến lược trung lập-delta, theo đuổi lợi suất kèm trung tính thị trường.
- Đấu giá thanh lý niêm phong, chuyển cạnh tranh thanh lý vào trong giao thức và tất toán hàng loạt tại một giá thống nhất để giảm frontrun & trượt giá.
Khách hàng mục tiêu gồm MM/arb, family office và tổ chức cần lợi suất tin cậy, tuân thủ quy trình.
Modus giải quyết những phi hiệu quả nào?
Hiệu quả tất toán: Thanh lý rải rác, đấu gas làm tăng trượt giá; niêm phong biến nó thành “cạnh tranh công bằng → giá thanh lý thống nhất.”
Rò rỉ lợi nhuận: Lợi nhuận thanh lý/arb đi về phía ngoài; Modus hoàn trả cho LP & người tham gia tích cực (Arbiters).
Chiến lược bị tách rời: Cho vay và hedge thuộc các giao thức khác nhau; vault trung lập-delta gom “tài trợ—hedge—thanh toán” vào một stack.
Kiến trúc: Cho vay × Vault trung lập-delta × Thanh lý niêm phong
- Lớp cho vay: Quản trị on-chain tài sản thế chấp, sức khỏe vị thế và đường cong lãi; tham số rủi ro/ngưỡng thanh lý điều chỉnh động.
- Lớp chiến lược: Vault trung lập-delta hedge qua spot/perp hoặc nhiều tài sản để kiếm funding, spread và khuyến khích giao thức.
- Lớp thanh lý: Vị thế vỡ nợ vào đấu giá niêm phong; MM/solver gửi giá kín, khớp tại một giá thanh lý thống nhất, giảm sốc tức thời.
Vault trung lập-delta “trung lập” thế nào?
“Trung lập” không đồng nghĩa vô rủi ro; đó là hedge hướng giá để nguồn P&L chuyển sang funding, spread và cấu trúc kỳ hạn. Phổ biến là “long/short + tái cân bằng động” giữ net delta ~0, giúp bền vững hơn trong thị trường đi ngang.
Điểm then chốt của đấu giá thanh lý niêm phong
Niêm phong chuyển đua gas on-chain thành nộp kín + giá thanh lý duy nhất, giảm MEV và bất công thời gian ưu tiên. Bám sát lý thuyết/thực tiễn đấu giá theo lô/niêm phong, hỗ trợ khám phá giá và tối đa hóa thặng dư người dùng.
Vì sao chọn Monad: Hiệu năng & môi trường thực thi
Thực thi song song, finality một slot và tương thích EVM của Monad mang lại độ trễ thấp/thông lượng cao cho thanh lý dày và đấu giá theo lô. “Optimistic parallel execution + MonadDB + đồng thuận cải tiến” nhắm ~10k+ TPS. Với Modus, vòng “kích hoạt → đấu giá → thanh toán” tiến gần thời gian thực.
Hệ sinh thái & hợp tác: Ai sẽ dùng Modus
Hướng đến market maker, đội arb, nhà phát hành SP và DAO kiểu vault. Trong hệ Monad, tích hợp tiềm năng gồm router/aggregator thanh khoản, công cụ rủi ro, oracle (theo danh bạ chính thức). Các chương trình tăng tốc/roadshow (như EASY Residency) cũng quảng bá câu chuyện “prime brokerage + đấu giá thanh lý.”
Tiến triển gần đây
modus.finance đã phác thảo thiết kế 3 mô-đun hợp nhất và cập nhật chi tiết đấu giá/chiến lược vault; mạng xã hội nhấn mạnh “prime brokerage trên Monad + thanh lý niêm phong + vault trung lập.” Theo dõi test & tích hợp qua tài liệu/thông báo chính thức.
Tokenomics
Chưa công bố token hay bảng phân bổ. Nếu phát hành, thiết kế hướng tổ chức thường gồm:
- Quản trị & bỏ phiếu tham số rủi ro.
- Tài sản thế chấp/quyền truy cập cho đấu giá thanh lý & market-making.
- Hoàn phí/khuyến khích cho vault và LP.
- Mô-đun an toàn & chế tài (đấu giá ác ý/hedge kém).
Trước khi rõ ràng, ưu tiên đánh giá dòng phí và bộ đệm rủi ro.
Lộ trình
Ngắn hạn: Testnet, audit, hiệu chỉnh tham số đấu giá.
Trung hạn: Thanh khoản mainnet Monad và on-board MM; tỉ lệ thắng & drawdown của vault live.
Dài hạn: Tính bền vững của “lợi suất nội sinh” và khả năng hình thành vòng doanh thu “market-making—thanh lý—cho vay.”
FAQ
Modus khác gì so với giao thức cho vay truyền thống?
Ghép cho vay, vault trung lập-delta và thanh lý niêm phong để đưa giá trị thanh lý/arb về LP & người tham gia thay vì bên ngoài.
Vì sao niêm phong công bằng hơn?
Giảm lợi thế thời gian ưu tiên/frontrun; đấu theo lô ở một giá thanh lý; bám lý thuyết/thực hành đấu giá công bằng.
Vault trung lập-delta phù hợp với ai?
Nhà phân bổ lớn tìm lợi suất ổn định và chấp nhận tái cân bằng/biến động funding; giảm rủi ro hướng và kiếm từ funding/cấu trúc.
Tại sao triển khai trên Monad?
Thực thi song song/thông lượng cao hỗ trợ vòng “kích hoạt-đấu giá-thanh toán” nhanh; tương thích EVM hạ rào cản tích hợp.
Khi nào công bố token & phân bổ của Modus?
Theo dõi công bố chính thức. Trước đó, hãy tập trung các chỉ số đo được: dòng phí, hiệu quả thanh lý, tỉ lệ thắng/drawdown của vault.
Ý chính
Thiết kế hợp nhất: Đặt cho vay, vault trung lập-delta, thanh lý niêm phong trên cùng một stack để nội sinh hóa lợi suất.
Nền thực thi: Song song & thông lượng của Monad phù hợp thanh lý tần suất cao và đấu giá theo lô.
Định vị tổ chức: Hạ tầng lợi suất đáng tin cho MM/arb và vốn lớn.
Trọng tâm nghiên cứu: Chất lượng thanh lý, công bằng đấu giá, độ trung lập chiến lược, năng lực tái cân bằng khi căng thẳng.
Neason Oliver
