主要亮点
- Circle 进行了规模高达11亿美元的首次公开募股（IPO），仅两周内股价上涨了680%，显示出市场对加密公司的强烈需求。
- 特朗普政府放松了美国证券交易委员会（SEC）的执法力度，使加密公司上市变得更为容易。
- OKX、FalconX 和 Gemini 等公司正在准备IPO，尽管市场波动和监管不确定性仍存在风险。
- 2025年有望成为加密公司进入传统金融市场的爆发之年。
随着Circle于2025年6月5日在纽约证券交易所上市，筹集资金11亿美元，加密IPO迎来里程碑。该公司股票价格大幅飙升，开盘价69美元，起始价31美元，首日收盘价83.23美元。截至6月20日，Circle 股价累计涨幅近680%。这一显著涨幅恰逢特朗普政府放松了SEC执法力度，为数字资产公司规划加密IPO创造了更有利的监管环境。因此，2025年，众多加密公司竞相准备上市。
Circle IPO 成功案例
Circle 是稳定币USDC（$USDC）的发行方，控制着大约29%的稳定币市场，市值达到750亿美元。Circle 与加密交易所不同，其商业模式不依赖于波动的交易手续费，而是通过持有美国国债等安全资产赚取利息获利。
Circle IPO 成功的几个关键因素：
- 强劲的稳定币需求：USDC 成为全球支付和去中心化金融（DeFi）应用的重要基础，吸引了机构和金融科技公司。
- 更好的监管环境：特朗普政府对SEC执法的宽松政策为上市扫清障碍。
- 机构支持：如ARK基金的Cathie Wood购买了300万股，展现对稳定币商业模式的信心。
下一步是谁？加密IPO排期
- OKX：这家大型交易所在拓展美国业务并解决5亿美元司法部案件后，计划在美国上市。由美国CEO Roshan Robert 领导，欲借助当前友好的监管环境抢占市场份额。
- FalconX：这家2022年估值80亿美元的机构加密经纪商，计划在纽约证券交易所上市，专注机构客户和战略合作，借助公开市场提升知名度和增长。
- Gemini：Winklevoss 双胞胎迅速行动，Circle上市后24小时内提交S-1注册文件。虽未披露估值，但速度显示出抢占市场势头的意图。
- Bullish：由彼得·蒂尔支持，前纽约证券交易所总裁Tom Farley领导，继10亿美元SPAC尝试后，已申请美国IPO，强大的领导力和资金支持使其仍在IPO讨论中。
- TRON：由Justin Sun领导，完成与纳斯达克上市公司SRM Entertainment的反向合并，解决了SEC的法律问题并进行合规重组，避免传统IPO。
- Kraken：Kraken母公司Payward Inc.计划于2026年左右IPO，注重长期增长和谨慎扩展。
- Bithumb：韩国第二大交易所Bithumb计划于2025年底在Kosdaq上市，未来也考虑纳斯达克上市，由三星证券承销。
- Bitkub：泰国最大的加密交易所，今年准备在泰国证券交易所上市，已聘请财务顾问协助流程。
- 其他潜在候选：Blockchain.com 正悄然招募资深人才，计划上市；Ripple 在美国法院的进展或为其未来IPO铺路。
为何这些IPO重要
这一波加密IPO远不止融资那么简单。成功上市将提升行业合法性，吸引新一批机构投资者，也促进创新。比如Circle的成功让以稳定币为核心的商业模式更具吸引力，预计将带来更多竞争。IPO还能推动新的监管标准制定和政策讨论，尤其是在国会辩论稳定币立法及相关规则时。
但风险依然存在。监管可能快速变化，尤其在选举或市场冲击时。加密资产高度波动，回顾Coinbase上市后股价从381美元暴跌至33美元再反弹便可见一斑。如果太多加密公司同时涌入市场，投资者兴趣可能分散，影响估值和表现。
稳定币引领潮流
Circle的USDC现为全球第七大加密货币，是全球支付和区块链创新的重要支柱。其基于安全资产的稳定收益商业模式，吸引了众多投资者。TRON的USDT等其他项目也在全球稳定币流动中扮演重要角色，预计未来更多公司将专注该领域。
借鉴以往加密IPO经验
- Coinbase（2021年）：上市时估值达1000亿美元，但经历极端波动，展现了加密上市的潜力与风险。
- Circle（2025年）：依托稳定币商业基础和监管乐观预期，实现更稳定的表现。
Circle IPO后，加密ETF迅速爆发，包括特朗普媒体申请比特币和以太坊ETF，显示出投资产品多样化趋势，可能激发更多IPO兴趣。
2025年展望
2025年可能成为加密全面融入主流金融的关键年。OKX、Gemini等公司的表现将反映投资者胃口和监管稳定性。当前，稳定币提供商占据聚光灯，但交易所、经纪商和区块链平台均具备机会。
需关注的关键因素：
- 监管变化，尤其是SEC执法和新法规。
- 市场波动，IPO估值将受加密及宏观经济波动影响。
- 产品创新，超越传统交易服务的企业更可能长期成功。
展望未来
Circle的爆款IPO激发了整个加密行业，树立了公开募股模板。得益于支持性政策和稳定币采用增长，OKX、FalconX和Gemini等公司竞相加入公开市场。然而，监管风险、市场竞争及投资者谨慎仍需重视。随着2025年推进，新一波加密IPO将助力塑造全球金融未来，彰显数字资产的成熟度。
Owen
