衰退警报拉响：美联储6月紧急降息，全球市场迎致命转折？
美联储正站在历史性的十字路口。期货市场疯狂押注6月降息25个基点，7月与10月合约同步异动——这场货币政策豪赌的背后，是贸易战冲击、通胀黏性与市场信心崩塌的三重风暴。三重绞杀：关税核弹、通胀幽灵与破碎的信心特朗普对欧洲电动车征收45%关税的政策，正在引爆经济海啸。高盛模型显示，此举可能使美国第二季度GDP增速腰斩至1.7%，同时推升核心通胀0.8个百分点。纽约联储最新调查则揭露更深层焦虑：家庭对经济衰退的预期升至22个月高点，尽管短期通胀预期稳定，但对失业率上升的恐惧正在蔓延。市场已用脚投票。道琼斯指数周一暴跌2%，10年期美债收益率跌破3.8%，债市更发出1978年以来最刺耳的衰退警报——2-10年期收益率曲线倒挂幅度扩大至1.2%，暗示经济收缩概率高达68%。
通胀与衰退的生死抉择
鲍威尔领导的美联储正穿越政策雷区。将利率维持在4.25%-4.50%可能加速经济硬着陆，但过早降息恐释放通胀失控信号。房租、医疗与教育成本——这些“黏性通胀”的核心驱动因素——年涨幅预期突破5%，工资-物价螺旋上升的风险悄然升温。SGH宏观经济学家Tim Duy警告1970年代式政策错误：“若美联储在评估关税影响前降息，可能固化通胀预期却无力阻止衰退。”这种两难困境反映在消费者行为中：尽管支出意愿仍高，但纽约联储数据显示，家庭财务展望已恶化至2023年银行危机时的水平。
本周两大核弹引信
本周二的JOLTS职位空缺报告与周三的CPI数据，可能成为政策转向的导火索。若职位空缺数跌破350万，将触发“萨姆法则”（失业率上升0.5%即标志衰退）；经济学家则预测核心CPI月增0.4%，但中东局势可能推动能源价格暴涨。
Colin Winston
