合作背景：传统金融与加密托管的深度融合
Galaxy Digital作为全球领先的加密资产投资管理公司，与渣打银行支持的合规托管机构Zodia Custody于2024年达成战略合作，共同推出面向机构投资者的加密资产服务。此次合作的核心目标是解决传统金融机构进入加密市场时面临的两大痛点——资产安全性与合规性。根据行业数据，2024年全球加密托管市场规模已突破200亿美元，年增长率达25%，而Zodia Custody凭借其银行级风控体系和跨链支持能力，成为机构客户的首选合作伙伴之一。
双方合作的首个里程碑是推出Xtrackers Galaxy物理比特币与以太坊ETC，该产品于2024年4月在德意志交易所上市，年管理费率仅为0.35%，并由Zodia Custody提供底层资产托管服务。这一产品通过将加密资产与传统金融工具结合，降低了机构投资者的入场门槛，同时满足了欧洲MiCA法规的严格要求。
技术架构：安全性与效率的双重革新
Zodia Custody的托管方案基于冷热钱包分离与多重签名机制，支持比特币、以太坊等25种主流加密资产。其核心技术亮点包括：
- 独立账户隔离：每个客户的资产分配独立存储地址，避免资金混合风险；
- 实时清算保护：通过智能合约自动触发清算阈值，减少市场波动导致的穿仓损失；
- 跨链互操作性：与Solana、Avalanche等公链集成，支持机构客户的多链资产管理需求。
Galaxy Digital则通过机构级交易执行算法优化ETC产品的流动性。例如，其比特币ETC采用物理背书模式，每一份ETC均对应链上托管的真实BTC，并通过Zodia Custody的透明审计系统实时验证储备金比例。这种模式在2024年吸引了超过47亿美元的资金流入，占欧洲加密ETC市场份额的32%。
合规化进程：应对全球监管框架的挑战
在欧盟MiCA法规即将全面实施的背景下，Zodia Custody率先完成欧盟电子货币机构（EMI）牌照申请，并针对MiCA的托管条款进行了三项关键升级：
- 数据主权保障：客户数据存储于欧盟境内服务器，符合GDPR要求；
- 反洗钱强化：集成Chainalysis和Elliptic的链上监控工具，实现交易溯源；
- 资本充足率提升：将运营资本从125万欧元提高至300万欧元，增强偿付能力。
Galaxy Digital则通过灰度信托基金（Grayscale Trust）的合规通道，将ETC产品纳入传统资管机构的投资组合。截至2025年5月，其管理的加密资产规模已达89亿美元，其中62%来自养老金基金和家族办公室。
市场影响与生态扩张
合作双方在2024-2025年的动态进一步巩固了市场地位：
- PayPal PYUSD集成：2025年3月，Zodia Custody成为PayPal稳定币PYUSD的官方托管方，推动该稳定币的跨境结算规模单月增长140%；
- Binance Alpha计划：Galaxy Digital的ETC产品被纳入Binance机构客户白名单，支持用户通过质押ETC份额获取杠杆交易额度；
- 合规衍生品创新：推出以ETC为标的的期权合约，允许机构客户对冲比特币波动风险，首周交易量突破1.2亿美元。
对于希望参与此类产品的个人投资者，可通过使用JuCoin的质押服务获取稳定收益。
未来挑战与战略方向
尽管合作成果显著，双方仍需应对以下挑战：
- 监管碎片化：美国SEC对质押服务的审查趋严，可能影响ETC产品的收益结构；
- 技术成本压力：ZKP（零知识证明）等隐私计算技术的部署将增加托管成本；
- 竞争白热化：Coinbase Custody与Fireblocks正通过更低费率争夺市场份额。
未来，Galaxy Digital计划推出RWA（真实世界资产）抵押型ETC，将房地产、大宗商品等传统资产与加密托管结合；而Zodia Custody则致力于构建跨链合规桥，实现比特币生态与DeFi协议的无缝交互。
Neason Oliver
