以下内容由JuCoin Labs研究院发布：近期，特朗普家族背书的加密项目 World Liberty Financial（WLFI）成为加密市场的关注焦点。自推出以来，WLFI 代币凭借“政治光环”吸引了大量关注，但同时也伴随着巨额资本运作和不容忽视的政策风险。目前，WLFI 代币尚未正式上线。7 月 16 日，社区以 99.94% 的高支持率通过“代币流通”提案，意味着 WLFI 将从仅具治理属性的权益代币，正式转变为可自由交易的资产。其背后的资金结构、生态建设以及 USD1 稳定币的稳定性，正成为评估该项目风险与投资价值的核心因素。
一.以稳定币USD1为核心的特朗普家族项目
World Liberty Financial（WLFI）是由美国现任总统特朗普家族直接参与并主导的加密金融项目。核心产品是美元稳定币 USD1。USD1 以 1:1 美元现金及美国国债作为抵押物，定位于合规型稳定币，同时尝试将传统政商网络引入加密金融领域。
WLFI 不仅计划打造稳定币与借贷业务，还在积极探索链上支付、Defi App 等多条产品线，呈现美元稳定币、链上借贷和支付网络的多线战略。然而，目前 USD1 稳定币仍是其唯一实质性落地产品，其余业务板块仍停留在规划阶段。
WLFI 的项目特色在于特朗普家族的高曝光度及政治影响力，配合链上美元稳定币业务，塑造出区别于 Circle、Tether 等市场主流的政商联动型合规稳定币项目形象。
二、政商融合的家族资本操盘团队
WLFI 背后的核心推动力量是特朗普家族本身，根据项目早期在官网披露的资料，联合创始人团队包括小唐纳德·川普、埃里克·川普以及巴伦·川普，特朗普本人则以“名誉联合创始人”身份出现在官方介绍中。此外，WLFI 团队结构融合了地产、外交与加密行业的多元背景。纽约地产大亨史蒂文·维特科夫被列为“名誉联合创始人”，其家族成员 Zach Witkoff 和 Alex Witkoff 则作为联合创始人参与，主要负责在中东拓展资金与业务。值得注意的是，特朗普家族成员在WLFI 团队中的公开角色经历多次调整，例如特朗普本人曾被列为“联合创始人”，后更改为“名誉联合创始人”。目前，WLFI 已不再在官网展示团队成员信息，网站重点转向主打其美元稳定币 USD1。
USD1 上线后，WLFI 的资本与资源网络进一步扩大，吸引了 Tron 创始人孙宇晨和 Binance 创始人 CZ 的深度介入。孙宇晨以“顾问”及“最大投资者”身份加入，为 WLFI 提供资源与政策影响力支持；而 CZ 则通过 BNB Chain 生态与 Binance 平台为 USD1 和 WLFI 提供流量入口与用户基础。链上数据显示，特朗普家族在 WLFI 项目的持股比例已从最初的 75% 降至约 40%，部分股份疑似转移至孙宇晨、DWF Labs 以及宣布投资 1 亿美元的 Aqua 1 基金会。值得警惕的是，Aqua 1 背景存疑，尽管该基金自称来自阿联酋，但有迹象显示其与涉嫌市场操纵的 Web3port 存在关联，且资金流转路径不透明，引发市场对 WLFI 资金结构和资本安全的质疑。对此，Aqua 1 基金会回应称项目由独立团队运营，创始人 Dave Lee 与 Web3port 无任何股权或财务联系，当前正与中东机构展开合作。
三.WLFI 的分配与解锁隐忧
WLFI 的治理代币总供应量为 1,000 亿枚，其中 35% 用于代币销售，但目前仅完成 25% 的公募部分，剩余 10% 的去向尚未公开。已售出的公募代币设有预期 12 个月的锁定期，且当前无论公募还是非公募部分，均处于不可转账状态。值得警惕的是，非公募部分的具体分配方案、解锁条件及时间安排从未向市场披露，存在较大不确定性。如果未在解锁前明确公开计划并经过社区治理程序，未来存在提前解锁及集中抛售的风险。此前，WLFI 仅作为治理代币存在，不具备分红或股权权益，其价值完全依赖于参与平台治理。7 月 16 日，社区通过提案批准 WLFI 转为可交易资产，流通路径正式打开。
在代币实际控制层面，WLFI 的操盘结构同样复杂。项目官方注册实体为 DT Marks DEFI LLC，由特朗普家族主导掌控，特朗普本人则通过信托架构间接持有代币权益，持仓规模约为 15.75 亿枚，约占代币总量 15.75%。公开信息显示，截至 2025 年 7 月，特朗普家族通过代币认购、分红及相关业务渠道，已累计变现约 5 亿美元。这一数字引发了外界对于“家族资本”套现路径的关注，并被政策制定者与市场人士质疑存在严重的利益冲突与操盘嫌疑。在WLFI转为可流通资产后，相关风险或将进一步放大。
四、资本结构中东资金与中心化平台的双重背书
WLFI 项目在资本结构上展现出明显的“政商资本和中东资金”双重模式。2025 年 5 月，阿布扎比国家投资基金 MGX 以 20 亿美元入股币安，并指定 USD1 稳定币作为支付媒介，该笔交易成为 USD1 发行量迅速扩张的核心驱动力。这一交易不仅为 USD1 带来巨额资金流入，也使中东资本正式成为 WLFI 背后的重要支撑力量。
除了中东资金，WLFI 与币安生态的深度绑定同样值得关注。截至目前，USD1 总发行量的 92.88% 存放于币安的两个托管地址，币安在资金层面实际上已成为 USD1 的隐性背书方。从生态合作看，WLFI 正在重点布局以太坊与 BNB Chain 两大主流生态，并与 Aave、Lista等链上项目建立合作关系，试图扩展 USD1 与 WLFI 在 DeFi 场景中的应用基础。
WLFI 当前的资本运作逻辑已脱离传统 VC 融资与散户吸筹路线，而是通过中东主权资本与中心化交易所的深度合作，构建出高度政策化与平台化的资本模式。这一特殊的资金结构既为项目提供了资源优势，同时也埋下了集权资本过度集中与操盘风险的隐患。
五、业务数据-USD1 的中心化局限与“规模式”增长
目前 USD1 在链上呈现出典型的券商托管型结构，而非去中心化流通的稳定币形态。其真实使用需求和去中心化生态拓展仍处于早期阶段，更多依赖资金层面的托管与大宗交易渠道支撑。USD1 主要分布于 BNB Chain、以太坊及 Tron 网络，但其规模增长和资产分布均显示出极高的中心化特征，具体业务数据如下：
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USD1链上流通数据：
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总流通量：约 22 亿美元。
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BNB Chain 占比：97.9%（约 21.54 亿美元）。
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以太坊占比：约 4800 万美元。
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Tron 占比：微乎其微，几乎可忽略不计。
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托管集中度：92.88% 的 USD1 资产集中于币安的两个托管地址，其中 19 亿美元锁定在币安主地址（0xF977814e90dA44bFA03b6295A0616a897441aceC）。
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链上地址数据：
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BNB Chain 上持币地址数 21.59 万。
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以太坊持币地址 6.4万。
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Tron仅466个地址。
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业务特征：
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增长模式：增长依赖“资金通道型”事件（如 MGX 入股币安等），并非由自然交易需求或 DeFi 场景应用推动。
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中心化显著：当前币安实际控制着 97.9% 的 USD1 流通资产，链上缺乏多样化持币结构，去中心化生态尚未成型。
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六、总结
World Liberty Financial 的核心竞争力并非技术创新或产品差异化，而是特朗普家族的政治背书与其掌握的资本通道资源。项目主力产品 USD1 通过特定资金合作模式迅速放大规模，但本质上仍为中心化资金管理型稳定币，其去中心化金融属性较为薄弱。
与此同时，治理代币 WLFI 与实际业务之间缺乏直接绑定关系，成为项目风险的重要隐患。一旦特朗普家族停止品牌背书或发生利益转移，WLFI 生态可能迅速失去核心支撑与市场关注。
WLFI的增长路径依赖于家族政治资本、中心化平台合作以及中东资金的输血式推动，整体呈现明显的“政策金融”特征，其运作逻辑更接近封闭型资本实验，而非开放式加密金融生态。从短期来看，WLFI 凭借话题性具备一定市场关注度；但从中长期视角审视，项目的治理结构风险、代币与业务脱钩以及高度中心化的资金架构，或将成为其可持续发展过程中难以回避的结构性挑战！
Owen
