NODE ETF的核心定位与背景
2025年5月14日，全球资产管理巨头VanEck正式推出VanEck Onchain Economy ETF（NODE），交易代码为CBOE: NODE。这是VanEck继BTC现货ETF（HODL）和数字转型ETF（DAPP）后，在加密领域的又一重要布局。NODE ETF聚焦于投资“链上经济”生态中的核心企业，包括矿企、交易所、能源供应商及金融科技平台，旨在通过主动管理策略降低市场波动风险，为传统投资者提供合规化的加密资产敞口。
该基金的推出背景基于链上经济规模的高速增长——2024年全球链上资产交易量突破40万亿美元，传统机构对加密基础设施的需求激增。通过投资上市公司而非直接持有代币，NODE试图在风险管控与收益潜力间取得平衡。
这篇市场洞察文章讨论了NODE ETF投资策略、市场定位及对传统金融与加密生态融合的潜在影响。
投资策略与组合架构
NODE ETF采用主动管理策略，动态调整投资组合以应对市场周期变化：
- 筛选标准：初期覆盖130余家链上经济相关企业，筛选指标包括比特币持仓量、算力占比、区块链技术整合度等。
- 核心持仓：目标持有30-60家高相关性企业，例如矿企Marathon Digital、交易所Coinbase、芯片制造商英伟达等，避免过度集中于高波动性标的。
- 衍生品配置：最多25%的资产可配置于比特币ETPs（如HODL、IBIT），增强灵活性。
此外，NODE通过评估企业的比特币价格敏感度（Beta值），在市场泡沫期降低风险敞口，在熊市低谷期增加配置，实现“低买高卖”的动态平衡。
市场反应与竞争格局
NODE上线首日交易量突破1800万美元，24小时内价格上涨约16%，推动以太坊生态TVL回升至800亿美元。关键市场动态包括：
- 机构响应：Jump Trading提供8000万美元流动性支持，RedotPay推出合规托管方案吸引东南亚资金；
- 生态联动：与Sui、Solana等公链协议合作开发企业级工具，例如链上资金管理接口；
- 竞争定位：与传统加密ETF（如贝莱德IBIT）形成差异化——IBIT被动追踪比特币现货，而NODE通过主动管理与衍生品对冲降低波动性。
潜在风险与监管挑战
尽管NODE ETF降低了直接持有代币的风险，但仍面临以下挑战：
- 监管不确定性：美国SEC对加密ETPs的审查趋严，可能限制衍生品配置比例，部分ETPs尚未符合《1940年投资公司法》要求。
- 市场波动传导：持仓企业业绩与比特币价格高度相关，若市场进入熊市周期，基金净值可能大幅回撤。
- 生态覆盖局限：当前持仓侧重比特币生态，对以太坊、Solana等高性能链企业覆盖不足，可能错失多链趋势红利。
用户可通过JuCoin机构投资指南了解如何管理ETF投资风险。
未来展望：机构入场的范式转型
NODE ETF的未来计划聚焦于技术升级与全球化布局：
- 技术整合：2025年Q3计划引入零知识机器学习（ZKML），优化持仓风险评估模型，例如预测矿企能源成本波动；
- 跨链扩展：扩大投资范围至以太坊质押服务商、Rollup解决方案提供商等；
- 新兴市场拓展：重点布局东南亚与非洲，与本地金融机构合作推出定制化产品。
行业分析指出，NODE的“主动管理+合规衍生品”模式或成为传统资金入场链上经济的标准路径，但其成功需解决监管适配性、流动性依赖及生态碎片化问题。当链上经济渗透至全球贸易，主动管理将是平衡风险与机遇的最优解。
Neason Oliver
