主要亮點
- Circle 進行了高達11億美元的首次公開募股（IPO），僅兩週內股價飆升680%，顯示出市場對加密公司的強烈需求。
- 特朗普政府放寬了美國證券交易委員會（SEC）的執法力度，讓加密公司上市變得更容易。
- OKX、FalconX 和 Gemini 等公司正準備IPO，儘管市場波動和監管不確定性仍帶來風險。
- 2025年有望成為加密公司進入傳統金融市場的爆發之年。
隨著Circle於2025年6月5日在紐約證券交易所上市，募集資金11億美元，加密IPO迎來里程碑。該公司股價大幅飆升，開盤價69美元，起始價31美元，首日收盤價83.23美元。截至6月20日，Circle股價累計漲幅近680%。這一顯著漲幅恰逢特朗普政府放寬SEC執法力度，為數字資產公司規劃加密IPO創造了更有利的監管環境。因此，2025年，眾多加密公司競相準備上市。
Circle IPO 成功案例
Circle 是穩定幣USDC（$USDC）的發行方，控制約29%的穩定幣市場，市值達750億美元。Circle 與加密交易所不同，其商業模式不依賴波動的交易手續費，而是通過持有美國國債等安全資產賺取利息。
Circle IPO 成功的幾個關鍵因素：
- 強勁的穩定幣需求：USDC 成為全球支付和去中心化金融（DeFi）應用的重要基礎，吸引了機構和金融科技公司。
- 更好的監管環境：特朗普政府對SEC執法的寬鬆政策為上市掃清障礙。
- 機構支持：如ARK基金的Cathie Wood購買了300萬股，展現對穩定幣商業模式的信心。
下一個是誰？加密IPO排程
- OKX：這家大型交易所在擴展美國業務並解決5億美元司法部案件後，計劃在美國上市。由美國CEO Roshan Robert 領導，欲借助當前友好的監管環境搶佔市場份額。
- FalconX：這家2022年估值80億美元的機構加密經紀商，計劃在紐約證券交易所上市，專注機構客戶和戰略合作，藉由公開市場提升知名度和增長。
- Gemini：Winklevoss 雙胞胎迅速行動，Circle上市後24小時內提交S-1註冊文件。雖未披露估值，但速度顯示搶占市場勢頭的意圖。
- Bullish：由彼得·蒂爾支持，前紐約證券交易所總裁Tom Farley領導，繼10億美元SPAC嘗試後，已申請美國IPO，強大的領導力和資金支持使其仍在IPO討論中。
- TRON：由Justin Sun領導，完成與納斯達克上市公司SRM Entertainment的反向合併，解決SEC的法律問題並進行合規重組，避免傳統IPO。
- Kraken：Kraken母公司Payward Inc.計劃於2026年左右IPO，注重長期增長和謹慎擴展。
- Bithumb：韓國第二大交易所Bithumb計劃於2025年底在Kosdaq上市，未來也考慮納斯達克上市，由三星證券承銷。
- Bitkub：泰國最大的加密交易所，今年準備在泰國證券交易所上市，已聘請財務顧問協助流程。
- 其他潛在候選：Blockchain.com 正悄然招募資深人才，計劃上市；Ripple 在美國法院的進展或為其未來IPO鋪路。
為何這些IPO重要
這一波加密IPO遠不止融資那麼簡單。成功上市將提升行業合法性，吸引新一批機構投資者，也促進創新。例如Circle的成功讓以穩定幣為核心的商業模式更具吸引力，預計將帶來更多競爭。IPO還能推動新的監管標準制定和政策討論，尤其是在國會辯論穩定幣立法及相關規則時。
但風險依然存在。監管可能快速變化，尤其在選舉或市場衝擊時。加密資產高度波動，回顧Coinbase上市後股價從381美元暴跌至33美元再反彈便可見一斑。如果太多加密公司同時湧入市場，投資者興趣可能分散，影響估值和表現。
穩定幣引領潮流
Circle的USDC現為全球第七大加密貨幣，是全球支付和區塊鏈創新的重要支柱。其基於安全資產的穩定收益商業模式，吸引了眾多投資者。TRON的USDT等其他項目也在全球穩定幣流動中扮演重要角色，預計未來更多公司將專注該領域。
借鑒以往加密IPO經驗
- Coinbase（2021年）：上市時估值達1000億美元，但經歷極端波動，展現了加密上市的潛力與風險。
- Circle（2025年）：依托穩定幣商業基礎和監管樂觀預期，實現更穩定的表現。
Circle IPO後，加密ETF迅速爆發，包括特朗普媒體申請比特幣和以太坊ETF，顯示出投資產品多樣化趨勢，可能激發更多IPO興趣。
2025年展望
2025年可能成為加密全面融入主流金融的關鍵年。OKX、Gemini等公司的表現將反映投資者胃口和監管穩定性。當前，穩定幣提供商佔據聚光燈，但交易所、經紀商和區塊鏈平台均具備機會。
需關注的關鍵因素：
- 監管變化，尤其是SEC執法和新法規。
- 市場波動，IPO估值將受加密及宏觀經濟波動影響。
- 產品創新，超越傳統交易服務的企業更可能長期成功。
展望未來
Circle的爆款IPO激發了整個加密行業，樹立了公開募股範本。得益於支持性政策和穩定幣採用增長，OKX、FalconX和Gemini等公司競相加入公開市場。然而，監管風險、市場競爭及投資者謹慎仍需重視。隨著2025年推進，新一波加密IPO將助力塑造全球金融未來，彰顯數字資產的成熟度。
Owen
