兩位美聯儲主席熱門候選人公開支持大幅降息，儘管生產者物價指數（PPI）高於預期，這表明貨幣政策有可能轉向更為寬鬆，這將極大利好加密貨幣市場。本文市場洞察分析探討了 Marc Sumerlin 和 David Zervos 的鴿派立場如何重塑加密投資格局，同時，川普總統正考慮在 2026 年 5 月 Jerome Powell 任期屆滿後，從 11 位候選人中選擇新任美聯儲主席。
摘要：川普政府正考慮包括市場策略師 Sumerlin 和 Zervos 在內的 11 位美聯儲主席候選人，他們主張降息 50-200 個基點。其鴿派政策有望通過提升流動性和風險偏好，推動加密市場大幅上漲。
候選人主張大幅降息，無視PPI數據
圍繞接替美聯儲主席 Jerome Powell 的競爭日益激烈，幾位知名候選人已明確表態自己的貨幣政策方向。小布希政府前國家經濟委員會副主任 Marc Sumerlin 已證實是川普陣營的美聯儲主席候選人，並認為當前條件下「完全可以」降息 50 個基點而不會擾亂市場。
另一位熱門人選、Jefferies 首席市場策略師 David Zervos 同樣主張大幅降息。儘管7月PPI數據高於預期、顯示通脹壓力，Zervos 仍然堅持應立即降息 50 個基點，理由是緊縮貨幣政策帶來的風險大於上游價格壓力。
Sumerlin 的經濟諮詢公司與財政部長 Scott Bessent 保持緊密業務關係，Bessent 正主導美聯儲主席遴選。兩人 12 年來每週探討貨幣政策，這讓 Sumerlin 在強調美聯儲獨立性的同時，更加契合當前政府的經濟優先事項。
Zervos 倡導市場導向的美聯儲決策
Zervos 擁有 Jefferies 豐富的市場策略經驗，主張將更多市場觀點納入美聯儲決策。他分析認為，儘管經濟數據好轉，目前貨幣政策依然「進攻性過緊」，持續降息是合理選擇。
政策立場分析：
- Sumerlin 立場：在就業市場疲弱、通脹穩定的背景下，降息 50 個基點以上是合適的
- Zervos 立場：總降息 200 個基點甚至更大幅度也可以接受
- 市場背景：兩位候選人都擁有私人金融行業背景，而非傳統學術型美聯儲領導風格
- 川普契合度：兩人均支持總統降低借貸成本、推動經濟刺激的政策主張
美聯儲降息如何推動加密貨幣市場表現
歷史數據顯示，美聯儲降息與加密貨幣價格上漲高度相關。比特幣及主流山寨幣通常受益於流動性提升，以及傳統投資機會成本下降。疫情期間美聯儲激進降息時，加密市場迎來大幅上漲，因投資者在低利率環境下尋求高收益資產。
降息通過多條管道直接影響加密資產估值。聯邦基金利率下降導致國債和儲蓄賬戶收益降低，推動投資者轉向包括加密貨幣在內的高風險資產。此外，降息通常會削弱美元，使比特幣等加密資產成為國際投資者的替代價值儲藏選項。
2022年加息期間，加密貨幣價格表現疲軟，但隨著利率見頂，2023-2024年市場觸底反彈。由此可見，貨幣政策的轉向與數字資產牛市密切相關。
流動性與風險偏好動力
降息會向金融市場注入流動性，激發機構與散戶投資者的風險偏好。加密市場波動性大、成長潛力高，在寬鬆貨幣政策期間，通常能更充分受益於流動性注入。
降息對加密市場的核心利好：
- 降低機會成本：國債和儲蓄收益減少
- 流動性增加：更多資金流入另類投資
- 美元走弱：提升比特幣等儲值型加密資產吸引力
- 機構配置提升：機構投資者加大加密資產配置
- 槓桿可得性提升：借貸成本降低，市場活躍
川普 11 人候選過程對市場的影響
川普政府考察的 11 位美聯儲主席候選人，體現了遴選過程的嚴謹。財政部長 Bessent 將面試所有候選人並最終向總統推薦人選。這些候選人背景多樣，既有現任美聯儲官員，也有市場策略專家，意味著可能政策延續，也可能重大轉向。
候選人既包括傳統美聯儲治理經驗代表，如 Michelle Bowman 和 Chris Waller，也包括以 Zervos、BlackRock 的 Rick Rieder 為代表的市場派。這顯示川普團隊在平衡制度經驗與市場專長，以重塑貨幣政策領導力。
市場高度關注遴選時間表，若不確定性延長，可能加大金融市場包括加密市場的波動。但領先候選人鮮明的鴿派立場，為加密市場持續樂觀提供了方向指引，無論最終人選如何。
新任主席對加密政策的影響
如果新任美聯儲主席傾向於激進降息，將通過改善宏觀經濟條件和減輕監管壓力，加速加密貨幣採用。以 Zervos 為代表的市場背景候選人，可能比傳統學術型經濟學家更懂加密市場，有望推動更平衡的監管措施。
| 候選人 | 背景 | 降息立場 | 對加密的影響 |
|---|---|---|---|
| Marc Sumerlin | 經濟諮詢，小布希政府 | 50 個基點以上 | 有利流動性環境 |
| David Zervos | Jefferies 市場策略師 | 200 個基點以上 | 極度寬鬆政策 |
| Rick Rieder | BlackRock 固收 CIO | 市場化策略 | 利好機構友好框架 |
| Michelle Bowman | 現任美聯儲副主席 | 傳統美聯儲風格 | 政策延續 |
鴿派美聯儲領導下的加密市場展望
鴿派美聯儲主席候選人與川普政府支持加密的立場結合，為加密市場持續增長創造了潛在有利環境。降息降低了傳統固收類資產吸引力，提升了機構對包括比特幣、主流山寨幣等另類資產的配置興趣。
歷史經驗顯示，持續的寬鬆貨幣政策週期常伴隨加密市場牛市。例如，2020-2021 年的加密大牛市正值美聯儲史無前例的寬鬆期，而最近市場表現強勢也與 2024 年 12 月降息後的寬鬆預期密切相關。
降息週期受益的加密板塊：
- 比特幣：數字價值儲存、抗通脹屬性突出
- 以太坊：DeFi 活躍度提升、機構採納增加
- Layer-1 公鏈：開發者活躍度增強
- 加密基礎設施公司：融資成本下降
- 穩定幣：低利率環境下應用場景擴展
風險因素與市場考量
儘管降息利好明顯，加密市場依然面臨監管不確定性和宏觀波動風險。新任美聯儲主席在金融穩定和數字資產監管方面的態度，將對市場影響遠超貨幣政策本身。
同時，降息的節奏和幅度也將影響加密市場反應。漸進式每次 25 個基點降息有望提供穩定支撐，而激進 50 個基點以上降息可能帶來初期波動，隨後才會形成持續上行趨勢。
FAQ：美聯儲換帥與加密市場影響
美聯儲主席更替時加密市場會怎樣？ 美聯儲換帥期間，加密市場通常波動加劇，投資者需評估新主席政策方向。像 Zervos 這樣市場友好型候選人，有望通過寬鬆政策為加密估值帶來持續支撐。
降息如何具體利好比特幣價格？ 降息降低了持有無收益資產（如比特幣）的機會成本，同時提升金融市場流動性。利率下行通常也令美元走弱，進一步增強比特幣作為替代價值儲藏手段的吸引力。
哪位候選人對加密最友好？ David Zervos 具有市場策略背景，主張激進降息，被認為是最有利於加密市場條件的候選人，但目前尚無候選人明確表態針對加密的專門政策。
新任主席會直接推動加密監管嗎？ 美聯儲以貨幣政策為主，但新主席在金融穩定和支付系統上的取向，仍可能影響加密監管與機構採納趨勢。
降息對加密價格影響有多快？ 加密市場通常會對美聯儲政策公告及預期做出即時反應。持續的降息週期，一般會在數月內持續對加密估值形成支撐，而非僅僅是短期效應。
押注美聯儲驅動的加密行情有風險嗎？ 單靠貨幣政策無法支撐加密持續牛市，監管變化、技術進步與機構入場等因素，均可能蓋過貨幣政策影響。
要點總結
- Sumerlin 和 Zervos 主張降息 50-200 個基點，有望通過提升流動性和降低機會成本顯著利好加密市場
- 川普的 11 人候選名單中，市場派專家比例提升，可能帶來比以往更友好的加密政策視角
- 歷史數據表明，降息週期與加密價格上漲高度相關，持續寬鬆為數字資產採納創造有利環境
- 投資者需關注美聯儲主席遴選時間表與政策聲明，為未來利好加密市場的貨幣政策方向提供前瞻判斷
Owen
