以下內容由 JuCoin Labs 研究院發布：
在美國關稅政策影響下整體市場表現不佳的大環境中，RWA 仍是為數不多持續增長的板塊之一。根據 rwa.xyz 數據，截至撰文時，不含穩定幣的 RWA 總市值達到 208.3 億美元，30 天市值增長率為 12.15%。隨著黑石、富達等傳統資產管理機構開始布局 RWA，該賽道無疑正成為下一輪增長熱點。
作為 RWA 板塊的代表性項目，Plume Network 於 3 月獲得 YZi Labs 投資，4 月 8 日再次獲得管理資產規模超過 7000 億美元的華爾街頂級資管機構 Apollo Global Management 投資，並因參與幣安社區上幣投票而廣受市場關注。該項目致力於打造一個動態且可組合的 RWAFI 生態，通過將 RWA 與 DeFi 結合，提升現實資產的流動性，並通過借貸、質押等方式產生收益，實現 “DeFi 賦能現實資產”。
作為 RWAFI 賽道的明星項目，Plume Network 有望突破傳統 RWA 項目交易量小、關注度低的局限。以下將對其進行詳盡解析，涵蓋項目簡介、核心功能、團隊與融資背景、生態現狀等多方面內容。
一、項目簡介
Plume Network 是一條專為 RWA 設計的模組化 Layer 1 區塊鏈，致力於將房地產、消費信貸、企業債務、碳權、GPU 資源甚至奢侈品等傳統金融資產進行上鏈，構建鏈上金融生態。
它是 首個專注於 RWAFI 的鏈級生態系統，核心創新在於將資產發行與合規流程深度內嵌至區塊鏈架構中，大幅降低傳統資產方與機構進入門檻，無需具備區塊鏈開發能力，即可享受其透明性與組合性。
二、核心架構
為解決 RWA 的流動性問題，Plume 通過「收益型資產」吸引用戶，並在上鏈初期就設計好資產形式（如打包資產或 NFT），以提高流動性與收益，降低風險。其核心架構包括四大模組：
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Plume ARC
一站式資產發行平台，幫助發行人快速完成 RWA 上鏈。包括模組化智能合約、代幣化工具、KYC/KYB、鏈上登記與資產跨鏈等功能，支持法幣與代幣資產的雙向兌換。 -
Plume Passport
為提升 RWA 流動性而設計，透過智能錢包架構與合規全棧基礎設施，將 RWA 無縫接入 DeFi，具備智能錢包抽象層、合規引擎與收益分發機制等。 -
Plume Nexus
解決 RWA 在數據真實性、時效性與合規方面的痛點。包括 Skylink 跨鏈模組、NAV 即時計算、風險預警、合規資訊嵌入等功能，並整合如 SEDA、Stork、OpenLayer 等數據源，涵蓋房地產估值、碳權定價、債券收益率等資訊。
三、核心功能
- Plume USD：由 USDC 與 USDT 間接儲備支撐的穩定幣，用戶可質押 USDC 或 USDT 鑄造並贖回。
- Nest：質押協議，RWA 持有者可將資產質押以獲取機構級收益。
四、團隊與融資背景
根據 RootData，Plume Network 已完成四輪融資：
- 2024 年 5 月 23 日 – 種子輪融資 1000 萬美元，領投方：Haun Ventures、Superscrypt、Galaxy、SV Angel、A.Capital
- 2024 年 12 月 18 日 – A 輪融資 2000 萬美元，參投方包括 Haun Ventures、Superscrypt、Galaxy、Faction
- 2025 年 3 月 17 日 – 獲 YZi Labs 投資（金額未披露）
- 2025 年 4 月 8 日 – 獲 Apollo Global Management 投資（金額未披露）
五、代幣模型
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代幣供應與分配
$PLUME 總供應量為 10 億枚，分配如下：
• 40% – 治理與社區激勵
• 20% – 生態與合作夥伴
• 15% – 團隊與顧問
• 10% – 早期投資人
• 15% – 基金會與儲備金
初始流通量為 20%，其餘部分將透過質押與生態激勵逐步釋放。
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代幣用途
• 治理投票：參與平台重大決策
• 質押與獎勵：可質押獲得收益與手續費分成
• 支付功能：用於平台交易、服務支付與治理費用 -
通脹與價值捕捉
• 緩慢釋放：5 年內逐步解鎖，隨生態壯大增加需求
• 價值捕捉機制：平台手續費、質押收益、LP 激勵等均有助於推升代幣價值
六、生態現狀
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鏈上數據
測試網期間註冊錢包超過 1800 萬，交易量達 2.65 億次；主網情況如下：
• 錢包持幣地址：35,491 個
• 累計交易次數：339,093 筆
• 前三大地址持有量占比超過 89%
但主網後交易熱度減弱，地址增長速度有限。 -
生態項目（共計超過 180 個）
涵蓋 RWAFI、DeFi、基礎設施與社交平台等類別：
RWAFI
- ASX：將房產與藝術品等傳統資產代幣化供投資使用
- Adapt3r：提供全球合規資產管理解決方案的去中心化 RWA 平台
DeFi
- Ambient Finance：低滑點、高效率的 DEX，適用於 RWA 資產交易
- Angle：與現實資產掛鉤的穩定幣協議，具備去中心化治理
基礎設施
- Brickken：針對房地產與藝術品的資產代幣化平台
- Centrifuge：連接 RWA 與流動性池的 DeFi 協議
社交平台
- Barrel：稀有烈酒交易平台，具備完善的合規與溯源機制
- Cornermarket：結合 RWA 的 Web3 實物商品市場
七、估值分析
主要對標項目：Ondo Finance
- Ondo FDV：87.6 億美元；市值：27.6 億美元
- Plume FDV：15.4 億美元；市值：3 億美元
考慮到 Plume 的稀釋效應、上線平台數量與社群成長空間，其估值仍有上行空間。
預估目標 FDV ≈ 45 億美元，則 $PLUME 幣價或將上行至約 $0.45。
八、結語
Plume Network 作為新一代 RWA 基礎設施，具有強大的生態潛力與機構投資價值。其將合規、發行、流動性等流程全棧鏈上化，實現了 RWA 與 DeFi 的深度整合。
未來將重點吸引機構級資產進場，透過 RWAFI 模式促進資產數位化、收益化與全球流通化。整體來看，Plume 的市場表現潛力可期，值得重點關注其後市表現。
Neason Oliver
