Reservoir 自定位為「下一代穩定幣協議」，提供 rUSD（穩定幣）、srUSD（浮動收益）、trUSD（定期收益）與許可式借貸，並宣稱原生跨網鑄贖與多資產抵押；協議以 Credit Enforcer、Peg Stability Module（PSM）與即時儲備證明維持穩健與流動性，治理代幣為 DAM。本文（Token Insights）從技術特點、代幣經濟、生态合作、未來規劃等維度剖析。
摘要：Reservoir 以「多資產 + 即時儲備 + 合規模組」支撐 rUSD 的 1:1 鑄贖與收益分配，DAM 負責治理與參數設定；合約與審計已公開，生态正對接借貸與跨鏈適配。
Reservoir 是什麼？
Reservoir 是部署於以太坊並原生支援多網路的穩定幣協議，產品矩陣含 rUSD（穩定幣）、srUSD（浮息存款）、trUSD（定期票息）與許可式借貸市場，目標在「去中心化、穩定、資本效率、可擴展、實用性」五項之間取得平衡（其稱為「Pentalemma」）。相較「1.0」穩定幣，Reservoir 強調多抵押來源（鏈上/鏈下資產）與真實收益回流持幣者，並將跨鏈流通納入設計起點。
rUSD 有哪些關鍵特性？
rUSD 為 ERC-20，可 1:1 與 USDC 鑄贖，且對非受制裁地區的非美國用戶開放；支援隨時鑄贖、出借與跨鏈使用。
Reservoir 的技術與風控如何落地成「可擴展穩幣」？
核心三件套：Credit Enforcer、PSM 與即時儲備證明。
-
Credit Enforcer 作為「財政約束引擎」，對每次增加槓桿的操作強制檢查 流動性比率、資產比率、權益比率；不達下限即回滾，避免資產/負債失衡。
-
PSM 著重短期流動性與錨定：系統會自動維持每條鏈的 PSM 有最低 USDC 餘額（官方示例 120 萬美元）並每 10 分鐘補足，提升可贖回性與錨定信心。
-
Proof of Reserves 以資產/負債/權益三欄展示即時資產負債表；收益源自鏈上策略與 RWA，並按規則分配給 srUSD/wsrUSD/trUSD 持有人。
srUSD / trUSD 如何分工？
-
srUSD 透過價格隨時間升值體現浮動利率，贖回時至少不低於進入時價格。
-
trUSD 以固定期限與票息的「合約化定存」（每期為 ERC-1155）承接 RWA/DeFi 資金需求。
DAM 代幣做什麼、供應與分配如何？
用途與權限
官方DOCS明確「治理由代幣持有人控制」，包括 srUSD 利率、資產適配與風險參數等；合約地址已在「Smart Contract Addresses」公開，便於鏈上核驗。
供應與流通
CoinMarketCap 顯示 DAM 上限 10 億、流通約 2 億（約 20%）；項目社群與頁面指出代幣用於治理與生态激勵（如質押/積分），以後續治理與公告為準。
安全與合規
協議稱已完成 四次審計（核心協議、Morpho 借貸、LayerZero 跨鏈、wsrUSD 與再平衡器），降低系統性整合風險。從公開合約—審計記錄—即時資產負債三層證據看，Reservoir 的可核驗面板較完整；DAM 的價值錨取決於協議規模與治理效率。
產品閉環與生态合作體現在哪裡？
-
借貸與槓桿：借貸市場將通過 Morpho（Steakhouse 支援）上線，允許多資產抵押、以可變或固定利率鑄造 rUSD，形成「鑄幣 → 生息 → 再抵押」閉環。
-
多鏈與跨域：文件列出 rUSD/srUSD/wsrUSD 的 OFT 適配與多鏈地址，指向「前台多網鑄贖、後台統一風控」的思路。
-
資產適配與 RWA：涵蓋 DeFi 收益、做市/貨幣市場、加密抵押貸款與分層 RWA；治理端負責盡調與管理。
「儲備—收益—分配」鏈路可驗證嗎？
可在 Proof of Reserves 與合約層追蹤資產部位、PSM 餘額與分配規則，並結合審計與鏈上地址交叉驗證。
競爭位勢與風險邊界如何評估？
位勢
多抵押 + 真實收益 + 跨鏈鑄贖，並以 srUSD/trUSD 拆分短期流動性與期限收益，嘗試在穩定與規模間平衡。
主要風險：
-
RWA/鏈上策略的兌付與對手方風險；
-
跨鏈適配中的橋與 OFT 依賴；
-
治理效率與資訊披露節奏；
-
極端行情下 PSM 補流與 rUSD 折價的錨定壓力。
需持續用鏈上數據與提案校驗。
未來規劃該看什麼？
短中期重點：
-
rUSD 鑄贖規模、srUSD 實得年化、trUSD 期限分布；
-
PSM 餘額與補流頻率、波動時錨定恢復時長；
-
資產適配器擴容（RWA 子類與額度）；
-
多鏈地址活躍與跨鏈鑄贖筆數；
-
Morpho 上線後的抵押品多樣性與清算記錄；
-
治理提案通過率與執行時效。
上述可在官方文件/合約/看板交叉驗證。
FAQ
核心產品有哪些？
rUSD、srUSD、wsrUSD、trUSD，並規劃配套許可式借貸，形成「鑄幣—生息—期限—借貸」閉環。
rUSD 是否能 1:1 贖回？
文件寫明可按 1:1 與 USDC 鑄贖；PSM 自動維持最低 USDC 餘額以強化錨定。
如何降低擠兌/脫錨風險？
Credit Enforcer 三大比率硬約束、PSM 自動補流、即時公開資產負債表。
DAM 角色？
治理利率、資產與風控參數；合約地址與多鏈部署已公開。
審計進度？
已完成四次審計：核心、借貸整合、跨鏈橋、wsrUSD/再平衡器。
多鏈/跨鏈如何實現？
透過 OFT 與多網合約，使 rUSD/srUSD/wsrUSD 可在多鏈間原生流通。
關鍵要點總結
機制完整：Credit Enforcer + PSM + 儲備證明構建「穩健—流動—透明」閉環。
產品分層：rUSD 錨定、srUSD 浮息、trUSD 期限票息，共同形成可擴展需求曲線。
治理清晰：DAM 決策利率/資產/風控；鏈上合約與審計可核驗。
生态介面：借貸與 OFT 多鏈適配擴大半徑，需持續追蹤抵押與跨鏈流量的真實增長。
風控要點：關注 PSM 餘額、錨定恢復時間、RWA 與鏈上策略的對手方風險暴露。
Neason Oliver
