SEC 與 Uniswap 及 Coinbase 共同舉辦加密貨幣圓桌會議

SEC 監管轉向：從對抗到對話的重要里程碑

2025年4月11日，美國證券交易委員會（SEC）將在華盛頓總部舉辦一場備受矚目的圓桌會議，會議主題為「在區塊與困境之間：為加密交易量身定制監管」。此次會議標誌著 SEC 監管策略的重大轉變——由過去以執法對抗為主，轉向與行業展開對話與合作制定規範。這一變化源於特朗普政府上台後的政策調整，包括新任 SEC 領導層對加密貨幣友好的立場以及終止了對 Coinbase、Uniswap 等先前案件的調查。

自2025年初以來，SEC 已成立專責加密工作組，由「加密媽媽」Hester Peirce 主導，並計劃於4月至6月期間舉辦四場系列會議，涵蓋交易、托管、資產代幣化和 DeFi 等核心議題。這一系列舉措旨在解決長期困擾行業的監管模糊問題，例如「證券」定義爭議及去中心化交易所（DEX）的合規路徑。

圓桌會議的核心議題與行業參與

本次會議聚焦三大核心議題：

1. 定制化監管框架：
   探討如何為加密交易設計分層規則，例如根據資產去中心化程度豁免部分證券法義務，或為 DEX 設立「監管沙盒」。

2. 合規技術工具：
   討論反洗錢（AML）和用戶身份驗證（KYC）在 DeFi 場景中的應用，例如 Uniswap Labs 提出的鏈上 KYC 驗證方案。

3. 國際合作與標準協調：
   SEC 計劃與中東、東南亞等地區協調跨境監管，探討區塊鏈在跨境支付中的應用，以避免與歐盟 MiCA 等法規產生衝突。

參會者包括 Coinbase、Uniswap Labs、紐約證券交易所等機構高管，以及法律學者和傳統金融代表。例如，Uniswap 首席法務官 Katherine Minarik 將分享其應對 SEC 調查的經驗，而 Coinbase 的 Gregory Tusar 則將推動「合格合約市場」標準的建立，以提高交易所的透明度。

潛在影響：機遇與挑戰並存

行業合規化加速：

若 SEC 推出明確規則，傳統金融機構進場意願將大幅提升。例如，富蘭克林鄧普頓等資管公司已提交 Solana、Avalanche 等加密資產的 ETF 申請，市場預計2025年 SOL ETF 的獲批概率超過70%。此外，Coinbase 訴訟撤銷後合規代幣發行量激增了三倍，顯示出市場對監管確定性抱有積極態度。

對投資者而言，監管明確性可能降低市場波動風險。例如，SEC 對 NFT 項目的分類調整（僅追責龐氏騙局類項目）為數字資產創新釋放了空間，用戶可透過 JuCoin 的合規交易指南了解如何評估代幣合規性。

中小項目的生存壓力：

嚴格的審計和資產隔離要求可能推高合規成本，迫使小型交易所或 DeFi 協議退出市場。例如，SEC 要求托管機構實施「旅行規則」，部分 DEX 前端已開始對高風險地區用戶進行地理封鎖。

法律與技術的新爭議：

SEC 對「證券」定義的調整可能引發新的爭議。例如，若模因幣因社群治理而被歸類為證券，可能顛覆現有市場結構。此外，SEC 保留對「協助非法活動的技術供應商」追責的權利，也可能波及到為 DeFi 協議開發前端界面的團隊。

行業啟示：如何應對監管變革

擁抱合規工具：

項目方可借鑒 Uniswap 的「非托管架構」經驗，通過開源代碼與去中心化治理降低法律風險。

關注區域性政策差異：

歐盟 MiCA 法規要求 DeFi 協議實施 KYC，而美國則可能允許部分豁免，企業需要制定靈活的多區域合規策略。

投資者風險管理：

建議通過多元化配置以降低政策不確定性帶來的衝擊，例如利用 JuCoin 資產組合工具幫助用戶平衡合規代幣與高風險資產的比例。

未來展望

SEC 計劃在2025年第二季度發佈《國家加密貨幣戰略白皮書》，將明確稅收、跨境流動等細則。若此次圓桌會議能促成監管共識，美國有望成為首個建立 DeFi 適配框架的國家，從而吸引全球加密流動性並重塑行業格局。對於從業者和投資者而言，理解規則演變並提前佈局將是把握下一輪增長周期的關鍵。