要點總結
- 2025年6月，美國參議院以兩黨支持通過了GENIUS法案（指導並建立美國穩定幣國家創新法案），標誌著美國穩定幣監管的轉捩點。
- 該立法建立了聯邦框架來監管目前規模約2500億美元的穩定幣市場，確保穩定性、透明度和消費者保護。
- 穩定幣已成為加密生態的重要組成部分，2024年交易量超過28萬億美元，超過Visa和萬事達卡總和。
- 該法案要求穩定幣必須有全額儲備支持、每月審計、遵守反洗錢和了解客戶（AML/KYC）規定，以及消費者保護措施，以建立信任和降低市場風險。
- GENIUS法案與STABLE法案在監管權限、收益限制以及聯邦與州監管方式上存在明顯差異。
- 該立法引發政治爭議，但行業普遍歡迎，視為邁向主流採納和監管明晰的重要一步。
GENIUS法案標誌著穩定幣監管的轉捩點，確立了美國財政部的聯邦監管權，嚴格規範發行方。此舉旨在促進創新同時保護消費者，應對如USDT、USDC和BUSD等穩定幣的快速增長及系統性風險。
了解穩定幣
穩定幣是錨定於穩定資產（通常為美元）的加密貨幣，降低了如比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等數字資產的價格波動。典型例子包括泰達幣（USDT）、美元幣（USDC）和幣安USD（BUSD）。它們促進交易平台、匯款和去中心化金融（DeFi）應用的高效交易，是傳統金融與區塊鏈生態的關鍵橋樑。
99%的穩定幣錨定美元，2024年其交易量超過28萬億美元，超過傳統支付網絡總和。這一空前增長彰顯其重塑金融的潛力，也凸顯了明確監管以降低濫用和消費者傷害風險的迫切需求。
GENIUS法案主要條款
- 聯邦監管：美國財政部承擔監管權，制定統一的聯邦標準，優先於衝突的州法律。
- 全額儲備要求：穩定幣發行方必須持有1:1的高度流動資產支持，如美國國債，確保贖回能力。
- 每月審計：必須進行獨立第三方的儲備充足性和合規性月度審計，並公開披露。
- 反洗錢與了解客戶：發行方須執行AML/KYC規定，防止非法活動。
- 消費者保護：穩定幣必須可按面值贖回，禁止誤導性和損害消費者權益的行為。
這些措施旨在增強對穩定幣的信任，同時應對以往加密失敗案例暴露的風險。
與STABLE法案對比
除GENIUS法案外，眾議院正審議STABLE法案，二者在多個方面存在顯著差異：
- 監管權：GENIUS法案賦予財政部監管權，STABLE法案則分配給聯儲、貨幣監理署及其他機構。
- 收益限制：GENIUS法案未明確禁止穩定幣產生收益；STABLE法案禁止消費者穩定幣產生收益，限制部分商業模式。
- 聯邦與州監管：GENIUS法案排除州法，確立單一聯邦標準；STABLE法案允許聯邦與州雙重監管。
調和這些差異對立法進程至關重要。
政治背景與爭議
GENIUS法案通過引發政治爭議。批評者關注前總統特朗普的加密持倉及代幣銷售可能存在利益衝突。旨在解決相關問題的修正案遭阻止，引發行業偏袒指控。2024年加密行業2500萬美元的遊說加劇了對行業增長優先於消費者保護的質疑。
支持者認為該立法對穩定幣合法化及其與主流金融整合至關重要。參議院的兩黨投票顯示了對監管必要性的廣泛共識，儘管政治緊張。該法案在眾議院的進程尚不明朗，可能涉及修正或與STABLE法案合併。
行業反應與市場影響
業界普遍歡迎GENIUS法案帶來的監管明晰。大型公司如Shopify已通過Coinbase和Stripe整合了穩定幣支付。美國銀行和摩根大通（後者在Coinbase的Base區塊鏈上線了JPMD代幣）等大型銀行正探索發行穩定幣，表明傳統金融參與度日益提升。
分析師預測，隨著監管確定性和採納率提升，穩定幣市場五年內有望達到1.6萬億美元規模。這一擴張可能衝擊傳統銀行，提供更快更廉價的支付替代方案。但嚴格的審計要求可能增加小型發行方成本，有利於大企業。
全球影響
GENIUS法案或鞏固美國在數字金融領域的領導地位，影響全球標準。類似的歐洲聯盟MiCA法規旨在平衡創新與監管。然而，過嚴法規可能推動創新轉向新加坡、杜拜等監管較寬鬆地區。全球監管環境將決定加密創新的集聚地，GENIUS法案發揮關鍵作用。
未來展望
若GENIUS法案成為法律，將推動穩定幣領域的信任建立、採納增長與風險降低。其成功依賴眾議院批准及與STABLE法案的協調。該法案還可能引發全球政策趨同或競爭。
該立法突顯了加密與傳統金融的日益融合。隨著大型零售商探索穩定幣支付，行業活動聚焦穩定幣，數字貨幣和法幣正持續趨同。GENIUS法案是實現加密貨幣全球無縫採用的重要一步。
前路展望：為何GENIUS法案對加密未來至關重要
GENIUS法案是穩定幣監管的里程碑，建立了解鎖其潛力與管理風險的框架。其規定的聯邦監管、全額儲備、審計及AML/KYC合規旨在保護消費者、穩定市場。政治爭論及與STABLE法案的差異凸顯了監管快速演變行業的複雜性。隨著立法推進，其對創新、市場增長和全球金融的影響將被密切關注。目前，GENIUS法案代表了邁向監管化和主流化加密未來的大膽嘗試。
Owen
