2025 年第二季，Web3 創投融資激增至 96 億美元，創下歷史第二高季度紀錄，儘管披露的融資輪數僅有 306 起。這篇 市場洞察（Market Insights） 分析揭示，資本正在從「廣泛撒網」轉向「戰略集中」，更少公司獲得更大金額投資，門檻大幅提高。這種變化展現 Web3 投資環境日益成熟，正從投機轉向務實，由 AI 融合、基礎設施擴展及現實世界應用驅動新一波區塊鏈創新。
摘要： 僅 2025 年第一季，Web3 新創公司就募得 38 億美元，季增 138%；同時，區塊鏈 AI 市場預計 2025 年將達 7.03 億美元，五年成長三倍。
資本集中革命
2025 年 Web3 融資展現出從「廣泛撒網」到「克制戰略」的明顯演進。融資總額提升而案量減少，表面上的矛盾，實則是投資者行為日趨成熟，聚焦更深入、具意義的長線投資。
這種轉變體現了 Web3 資本紀律：下注更少、規模更大、標準更高。2025 年第二季，A 輪融資中位數達到 1,760 萬美元，為 2022 年初以來最高，資金被有意分配給那些已驗證產品市場契合並結合代幣模型的公司。這意味市場已從過去「偽 A 輪」（proto-B 融資）轉向高品質項目。
基礎設施依舊是主力賽道，加密基礎設施融資中位數達 1.12 億美元，其次是挖礦與驗證（8,300 萬美元）和運算網路（7,000 萬美元）。這些不是投機性代幣項目，而是支撐驗證者網路、模組化區塊空間與 AI 驅動共識的底層設施，根據 Crunchbase 最新 Web3 融資數據。
這股變化不僅體現在規模，也體現在投資人選擇標準上。一位產業內人士表示：「VC 現在更加謹慎和專業。他們已從過去投資半成品甚至詐騙案中學到教訓。」現今投資人要求團隊必須有成熟 MVP、用戶增長與可量化成果，不再僅憑一紙簡報。
AI 融合推動下一波融資
人工智慧的融合已成為 Web3 融資模式最大成長動力。2024 年 AI 相關 Web3 新創募資總額 18 億美元，年增 85%，且 2025 年成長更快，詳見 DeFiLlama 協議融資分析。
這種融合創造多重價值主張：區塊鏈為 AI 提供透明與去中心化環境，AI 則強化 Web3 協議自動化與決策。Web3 AI 新創已募資逾 6.37 億美元，佔區塊鏈風投 11%，顯示資本對此賽道信心十足。
領先的 AI+Web3 項目與融資：
- SingularityNET：2,500 萬美元，擴展去中心化 AI 市場
- Fetch.ai：獲 Outlier Ventures 等頂級投資人 4,000 萬美元
- 多個 ZK-ML 專案，聚焦鏈上可驗證 AI 運算
AI 與 Web3 融合市場潛力預計 2030 年可創 1 兆美元經濟價值，推動企業尋求區塊鏈驅動的 AI 自動化和數據隱私方案。
這股趨勢顯示市場正從投機型 AI 代幣轉向功能型基礎設施。專案更重實際應用：智能合約自動執行、預測型 DeFi 協議，以及能自我調適演進的 AI 治理系統。
遊戲與現實資產引領賽道成長
區塊鏈遊戲已從 2021-2022 年投機性 NFT 交易，進化為永續生態發展。市場規模從 2022 年 46 億美元成長至 2024 年 120 億美元，預計 2030 年突破 650 億美元。投資人現在更看重有活躍玩家、可持續收入與真實遊戲性的項目，而非僅是代幣經濟炒作。
遊戲融資亮點：Mythical Games 拿下 7,500 萬美元，打造玩家經濟；Gala Games 募得 2 億美元，構建多遊戲生態。這些投資反映投資人關注長遠遊戲經濟，而非短線代幣投機。
現實資產（RWA）代幣化也是主要成長賽道。 2024 年相關新創募資成長 150%，總額 20 億美元。根據 CoinDesk 機構報導，貝萊德（BlackRock）推出專屬 RWA 代幣化基金，顯示機構將傳統資產帶上鏈的承諾。
RWA 專案對應極大可觸及市場——通過碎片化持有及強化流動性，有望釋放 70 兆美元資產。代表案例如 Maple Finance 籌資 5,000 萬美元發行代幣化債券，Tokeny 募得 2,500 萬美元推動公司債數位化。
基礎設施投資與 Layer-2 擴容
隨以太坊擴容成為大規模應用關鍵，Layer-2 與 Rollup 方案持續吸資。2024 年 Rollup 處理以太坊 45% 交易，2022 年僅 13%，L2 協議總融資已達 26 億美元。
典型案例如 zkSync 獲 a16z、Dragonfly Capital 參與的 1.2 億美元，Arbitrum 基金會為 dApp 開發設 7,500 萬美元生態基金。這些反映「先建設基礎設施、再推動應用」的策略。
基礎設施優先，形成明顯投資層級：底層協議及擴容方案獲最大資金分配，其次是中介軟體與開發工具，消費應用必須展現明顯用戶牽引才能獲青睞。
代幣與股權融資動態
2025 年第二季，私募代幣銷售僅 15 起，總額 4.1 億美元，中位單輪 2,930 萬美元，為 2021 年來新高。高價值私募著重戰略夥伴關係，非零售炒作，聚焦驗證者、L2 國庫及模組化 Rollup 生態。
公開代幣銷售暴跌 83%，僅 1.34 億美元，僅 35 起。這分化延續自 2023 年底：公開發行僅在市場狂熱時暴增，私募反映真正戰略需求，無關市場情緒。
區域動態與監管影響
川普政府撤銷 Ripple 等重大訴訟，並宣布設立 170 億美元加密儲備，重振市場信心，2025 年首季加密 VC 融資達 8.61 億美元。美國監管明朗與全球資本擴展同步，尤以中東主權基金為要。
Gate Ventures 與阿聯酋啟動 1 億美元基金，阿布達比則對 Binance 投資 20 億美元，帶動該區成 Web3 熱點。地緣多元化降低對矽谷依賴，也拓展全球資本渠道。
投資策略啟示
數據揭示 2025 年 Web3 創業與投資者需把握的核心洞察：
對創業者： 募資重點需從「僅有想法」轉為「具體進展」。2024 年 85% VC 融資集中在種子與 A 輪，聚焦模組鏈與 Move 架構等基礎設施。團隊需有可運作產品、用戶成長與明確代幣效用。
對投資者： 過去「撒網式」已被「信念型」投資取代。盡調重點為技術可行性、市場需求與可持續商業模式，而非僅憑故事。
選擇性明顯體現在數據：VC 年收約 1,000 份申請，僅 30-40 家可進入面談，獲投者更少。
市場展望與戰略定位
2025 年 Web3 融資體現產業從實驗投機轉向落地實踐。資本集中於 AI 融合、基礎設施擴展和現實應用，顯示生態成熟、價值導向。
更友善監管及市場情緒，顯著帶動項目流與客戶開發。監管樂觀疊加技術進展，2025 年或成可持續成長拐點。
這場進化，意謂成功專案必須展現明確價值主張、可持續商業模式與實際解決問題能力。僅憑願景即可大舉募資的時代已過，執行力與成果才是關鍵。
FAQ：2025 Web3 融資格局
為何案量減少下，Web3 融資仍成長？ 資本集中策略，投資人傾向更大規模、更戰略性下注，而非撒網。中位數明顯提升，總案量下降。
哪些賽道最吸引 Web3 投資？ AI 驅動 Web3 領先（18 億美元），區塊鏈遊戲（25 億）、Layer-2（26 億）、RWA 代幣化（20 億）緊隨其後。
AI 融合對 Web3 融資有何影響？ 2024 年 AI 相關 Web3 投資增 85%，全球總額 18 億美元。帶來智能合約自動化、預測協議與去中心化 AI 市場等新應用。
私募代幣與公開代幣融資有何差異？ 私募著重戰略夥伴，中位單輪 2,930 萬美元；公開輪下跌 83%，散戶熱情減退。私募更反映機構一致，而非市場炒作。
遊戲與元宇宙還能獲資金？ 能，但標準不同。投資人要求永續生態、活躍玩家與收入模式，而非炒作型代幣經濟。2022 年 46 億至 2024 年 120 億美元。
哪些監管變化影響 Web3 融資？ 美國現任政府監管明朗、撤案及儲備，提振信心。阿聯酋及中東主權基金亦大幅擴大全球資本管道。
2025 創業者該如何募資？ 專注實際進展：MVP 成熟、用戶成長、明確代幣效用。85% 成功案屬於種子或 A 輪、技術可行性高的基礎設施項目。
Web3 融資前景如何？ 監管樂觀、技術成熟、機構採納共同推升成長。但成功需靠執行與成果，而非空泛願景。
重點摘要
- 資本集中成新常態：案量更少、輪次更大，體現戰略性、信念驅動而非撒網投資
- AI 融合推升增長：AI+區塊鏈為成長最快賽道，近期投資 18 億美元
- 基礎設施仍主導：底層協議、擴容方案與開發工具繼續獲機構大力配資
- 監管清晰加速資金投入：美國政策及全球監管改善，提振信心
- 執行力勝於故事：必須有成熟產品、用戶增長與永續商業模式，而非僅靠說故事
2025 年 Web3 融資格局，獎勵戰略定位、厚實基礎設施與解決實際問題的專案，標誌產業邁向可持續生態成長的關鍵轉型。
Owen
