JuCoin Labs 投研报告:Plume Network在RWAFI赛道的战略布局与市场前景分析

以下内容由JuCoin Labs研究院发布：

美国关税政策背景下整体市场低迷，RWA是目前市场上为数不多还保持增长的赛道。据rwa.xyz数据，截止至发稿，RWA市场总规模为208.3亿美元（不含稳定币），近30天市值涨幅为12.15%。此外，随着贝莱德、富达等传统资管公司也开始布局RWA，RWA无疑是下一个市场增长点。

Plume Network作为RWA赛道的代表项目，在3月份获得YZi Labs融资之后，在4月8日又获得华尔街头部资产管理机构Apollo Global Management（管理资产规模超过 7000 亿美元）的融资。在近期Binance投票上币的活动中，Plume Network近期引起了市场的广泛的关注。Plume Network致力于构建一个动态且可组合的RWAFI生态系统。Plume Network试图把RWA和DeFi的结合，在提高RWA资产自身流动性的前提下，以借贷和质押等操作获得额外收益，让真实资产获得DeFi助力。

Plume Network也是RWAFI方向的主要观察项目，它有望解决传统金融类RWA 项目低交易量、低关注的困境。下文我们将对Plume Network进行深度的调研，涵盖项目概述、核心功能、团队与融资背景、生态现状等。

一、项目概述

Plume Network 是一个专为RWA打造的模块化 Layer 1区块链，旨在将传统金融中的实体资产，如房地产、消费信贷、公司债务、碳信用、GPU资源乃至奢侈品的代币化，并无缝融入区块链生态系统。

Plume Network 也是当前首个专注于 RWAfi赛道的链上生态系统，其核心创新在于将资产代币化流程与合规机制深度集成于链层架构之中，显著降低传统资产发行人和机构投资者参与链上金融的门槛，无需掌握复杂技术或搭建额外基础设施，即可享受区块链的透明性与可组合性。

二、核心架构

Plume Network 为了解决RWA资产的流通问题，以收益类资产带来真实收益，通过现有市场引入真实用户。具体而言，Plume Network 在资产上链时就确定了发行形式，比如组合资产或是NFT等，通过合理的产品塑形提高资产的流动性和收益，并降低风险。为了实现以上目标，Plume Network 创新性地采用了以下四个架构组件。

1、Plume ARC

ARC是 Plume Network 生态内专为资产发行人打造的一站式发行平台，支持用户在几分钟内完成 RWA的链上发行。平台通过模块化合约架构，集成了代币化工具、KYC/KYB 合规流程、链上注册与资产桥接等核心功能。它的主要功能包括全资产代币化支持、自动化合规引擎以及模块化服务集成。此外，它还支持用户法定货币和链上代币化资产的转换。

2、 Plume Passport

Passport主要解决RWA资产流动性问题，通过智能钱包架构与全栈式合规基础设施，Passport使RWA的资产能够无缝融入DeFi生态，从而释放资产的流动性。它的核心功能包括智能钱包抽象层，可化解RWA 复杂性；合规引擎，可嵌入法律与监管逻辑；收益分配基础设施，可实现链上与链下的链接。

3、Plume Nexus

Nexus主要解决解决 RWA代币化场景中数据真实性、实时性和合规性难题。它核心功能包括Skylink跨链数据互操作性，可实现全链RWA收益；支持实时资产净值计算与风险预警；合规数据嵌入以及通过聚合 SEDA、Stork、OpenLayer 等预言机网络，将房地产估值、碳排放权交易价格、债券利率等链下数据实时上链。

三、主要功能

• Plume USD是 Plume Network 上的一种与美元挂钩的稳定币，其通过市场上主流稳定币 USDC 和 USDT 提供间接支持。用户可以通过充值 USDC 或 USDT 来铸造 Plume USD，并在需要时将其兑换回这两种稳定币，赎回原充值资产。
• Nest是 Plume Network 上的质押协议，专注于为 RWA持有者提供收益机会。通过 Nest，用户可以将 RWA 资产进行质押，获取机构级别的收益。

四、团队与融资背景

据rootdata数据显示，截止至目前，Plume Network总计完成了四次融资。

• 2024年5月23日，完成种子轮融资，融资金额为1000万美元，投资机构含Haun Ventures 、Superscrypt、Galaxy、SV Angel、A.Capital等。
• 2024年12月18日，完成A轮融资，融资金额为2000万美元，投资机构含Haun Ventures、Superscrypt、Galaxy、Faction等。
• 2025年3月17日获得YZi Labs融资，2025年4月8日获得Apollo Global Management融资，但最后两笔的融资金额并未披露。

五、代币经济

1、代币总量与分配

原生代币$PLUME的总供应量为10亿个，具体代币的分发计划如下：40%用于平台治理与社区激励；20%用于生态建设与合作伙伴；15%用于团队与顾问；10%用于早期投资者；15%用于基金会与储备金。初始流通量规划上，TGE时释放20%（约20亿枚），后续通过质押、生态激励等逐步释放。

2、代币功能

• 治理：$PLUME代币将用于平台的治理，代币持有者可以参与平台的重要决策。
• 质押与奖励：用户可以将$PLUME代币质押到流动性池中，通过参与流动性提供和借贷活动赚取平台交易手续费及奖励。
• 支付与费用：代币还可用于支付平台的交易费用、服务费及治理投票费用。

3、通货膨胀与价值捕获

• 释放机制：原生代币$PLUME的逐步解锁将在五年内完成，随着平台用户和流动性池规模的增长，代币的市场需求有望提升，可能带来价值上升。
• 价值捕获：平台的交易手续费、质押奖励和流动性池增值将为$PLUME代币带来持续的需求，进一步推动代币的增值。

六、生态现状

1、链上数据

Plume Network官方数据显示，测试网阶段注册钱包超1800万，交易量达2.65 亿次。Plume Network主网上线以来，也得到了社区的关注。据链上数据显示，目前持币地址为35,491，总交易笔数为339,093。持币地址非常集中，第一名持币地址占比50%，第二名持币地址占比35.2%，第三名持币地址占比4.42%。此外，值得关注的是，自主网上线之后，Plume链上活跃度明显下降，独立地址增长的数量也非常有限。

2、生态项目

截止至发稿，Plume Network生态下的项目超180个生态项目，大部分项目还是处于早期阶段，本文将主要从RWAFI、DeFi、基础设施以及社交平台的主要项目进行分析。

RWAFI领域

• ASX是一个聚焦于资产代币化的项目，旨在通过将各种传统资产，如房地产和艺术品，代币化并提供投资机会。
• Adapt3r是一个创新的去中心化平台，专注于构建合规的链上 RWA 产品，并为全球资产管理提供解决方案。平台的核心功能是自动化的资产适配机制，确保其资产能够快速适应各种全球监管要求，同时确保投资者的收益得到保障。

DeFi领域

• Ambient Finance是一个去中心化交易平台，致力于提供低成本、低滑点的去中心化交易体验。Ambient Finance 已通过其创新的流动性池和算法，显著降低了交易的 Gas 费用，吸引了大批交易员和流动性提供者加入。
• Angle是一个去中心化稳定币协议，专注于将RWA与其稳定币挂钩，为用户提供稳定的价值存储和支付工具。Angle 的优势在于其可扩展性和去中心化的治理机制，用户可以参与协议的决策过程，增强了社区对平台的控制力。

基础设施领域

• Brickken提供资产代币化解决方案，帮助用户将现实世界的资产如房地产、艺术品转换为数字资产，方便交易和流通。Brickken 成功推出了一套自动化的资产代币化平台，用户能够在几分钟内将资产代币化，并进入全球市场进行交易。
• Centrifuge是一个去中心化的协议，旨在将 RWA 资产代币化并引入 DeFi 生态系统。Centrifuge 已与多家金融机构和 DeFi 协议合作，成功将多个传统资产代币化并提供流动性。

社交平台领域：

• Barrel是一个去中心化的交易平台，允许用户购买和投资稀有的烈酒资产。其创新的资产流转机制和合规框架，使得烈酒市场的投资更加透明和高效，吸引了大量资产管理者和收藏家参与。
• Cornermarket是一个去中心化市场，允许用户使用加密货币购买现实世界的商品。其核心优势在于通过区块链技术确保交易的透明性和安全性，推动了加密货币在日常消费中的应用。

七、 估值分析

Plume Network的主要竞争对手是Ondo Finance，目前Ondo Finance已上线Binance，我们以Ondo Finance的基本面为指标，对Plume Network进行估值分析。

目前Ondo Finance的FDV为87.6亿美元，MC市值为27.6亿美元；Plume Network的FDV为15.4亿美元，MC市值为3亿美元。考虑到Plume Network的代币稀释情况以及目前还未上头部大所的情况，此外社区和生态都发力的情况，Plume Network还有较大的增长空间。

综合考虑，Ondo Finance的FDV应Plume Network FDV约2倍左右，即Plume Network FDV可达45亿美元左右，代币$PLUME可达0.45美元左右。

八、结论

Plume Network在RWA领域的前景非常广阔，作为少数几个能够将传统资产与区块链深度结合的基础设施之一，Plume凭借其全栈式架构提供了强大的竞争力。Plume通过RWAFI，进一步推动传统金融资产的数字化和链上流通，增强了资产的流动性和可交易性。

从长期来看，Plume Network的目标是吸引更多的机构客户，提供一个针对传统资产的完整RWA资产化服务。RWAFI不仅为资产代币化提供了强大的技术支持，还为传统金融与DeFi之间搭建了一座桥梁，推动了资产的数字化流通。依托顶级VC的投资和RWAFI的聚合效应，Plume Network有望成为RWA赛道的核心基础设施。随着市场的逐步成熟，Plume Network的价值也将不断增长。

综合看，Plume Network在二级市场表现上有更加积极的预期！