Bitwise 10 加密指數基金獲批轉型為 ETF 解讀

美國證券交易委員會（SEC）近日批准 Bitwise 10 加密指數基金（BITW）轉型為交易型開放式指數基金（ETF），標誌著監管層對多資產加密產品進一步開放。該 ETF 將囊括比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波幣（XRP）、Solana（SOL）、Cardano（ADA）、Sui、Chainlink（LINK）、Avalanche（AVAX）、萊特幣（LTC）和 Polkadot（DOT）等十大主流數字資產。本篇 Market Insights 將從批准背景、轉換流程、成分資產與權重、市場影響及未來展望等五大維度，對 Bitwise 此次 ETF 批准進行深度剖析，助您全面把握屆此行業里程碑。

摘要回答：Bitwise 10 加密指數基金獲批轉型為 ETF，涵蓋十種主流加密資產。此舉體現 SEC 對多資產數字產品的監管鬆綁，或將吸引更多傳統資本進入加密市場，並推動 Bitwise 等指數提供商深化產品布局。

批准背景：SEC 與數字資產監管演進

自 2021 年加拿大首批比特幣 ETF 獲批以來，美國監管層對加密基金態度逐步轉向包容。2025 年，SEC 亦陸續批准單一資產的比特幣和以太坊 ETF，使多資產指數產品成為下一個突破口。Crypto Briefing 報導，SEC 本週批准 Bitwise 10 基金轉 ETF，隨後又依內部 Rule 431 機制暫時擱置審查，但整體信號仍明確指向開放。

轉換流程：從基金到 ETF 的關鍵步驟

Bitwise 根據《投資公司法》提交了 19b-4 表格，申請將現有的封閉式指數基金重組為 ETF。核心流程包括：

1. 文件提交： 2024 年 11 月，Bitwise 提交轉換申請。

2. 加速批准： SEC 交易與市場部門對該申請授予「加速批准」狀態，專供緊急或創新產品。

3. 暫停審查： 同日，根據 Cointelegraph 報導，SEC 助理秘書根據 Rule 431 對該批准啟動自動擱置，待全委會進一步決議。

4. 生效轉換： 最終批準後，指數基金將自動重組為 ETF，份額無縫對換，投資人無需額外操作。

成分資產與權重：十大數字資產全景

該配置兼顧大市值資產穩健與高成長潛力。

市場影響：傳統資金與加密資管融合

1. 提升可接入性
   ETF 可在證券帳戶中交易，降低了直接持有數字資產的錢包管理門檻，或吸引養老基金和機構資金關注 BITW。

2. 監管信號強化
   SEC 批准多資產 ETF，表明監管層對加密領域逐步包容，有助緩解政策不確定性憂慮。

3. 指數產品競爭
   Bitwise 將與 Grayscale、VanEck、ARK 21Shares 等同場競爭，促使費率下降及服務優化。

4. 流動性與套利機會
   ETF 的創建／贖回機制將強化標的資產流動性，結合現貨與二級市場價差，可衍生更多套利空間。

未來展望：多資產 ETF 的發展路徑

• 產品細分： 預計 Bitwise 推出 DeFi、Layer-1、智能合約或區域主題 ETF，以滿足不同投資需求。

• 費率優化： 隨規模效應顯現，Bitwise 或下調管理費，提高競爭力。

• 監管框架完善： Rule 431 的運用可帶來更清晰的審批流程，降低合規成本。

• 跨境發行： 借鑒加拿大、歐洲經驗，Bitwise 或在更多司法管轄區推出同類 ETF，擴大全球覆蓋。

常見問題 FAQ

1. 什麼是 ETF？
   ETF（交易所交易基金）是在證券交易所交易的開放式基金，兼具基金與股票的優勢。

2. 何時完成轉換？
   SEC 初步批准已獲通過，待全委最終審核，預計幾週內生效。

3. ETF 與原指數基金差異？
   ETF 可全天交易，且創贖機制降低溢價／折價，而指數基金每日收市才估價。

4. 如何投資？
   生效後，透過證券帳戶搜索 BITW（或新 ETF 代碼）按市價買賣。

5. 成分會變動嗎？
   Bitwise 每月跟蹤市值或策略規則動態調整成分及權重。

關鍵要點總結

• 監管里程碑： SEC 批准 Bitwise 10 指數基金轉 ETF，反映監管開放。

• 轉換無縫： 加速批准 + Rule 431 審查 → 投資人無需任何操作。

• 十大資產： ETF 持有 BTC、ETH、XRP 等，平衡風險與收益。

• 資金流入： 更易交易或吸引機構，推動產品創新。

• 未來看點： 主題 ETF、費率下降及跨境發行。