聯準會6月緊急降息，全球市場迎致命轉折？
聯準會正站在歷史性的十字路口。期貨市場瘋狂押注6月降息25個基點，7月與10月合約同步異動——這場貨幣政策豪賭的背後，是貿易戰衝擊、通膨黏性與市場信心崩塌的三重風暴。
關稅核彈、通膨幽靈與破碎的信心
川普對歐洲電動車課徵45%關稅的政策，正在引爆經濟海嘯。高盛模型顯示，此舉可能使美國第二季GDP增速腰斬至1.7%，同時推升核心通膨0.8個百分點。紐約聯準銀行最新調查則揭露更深層焦慮：家庭對經濟衰退的預期升至22個月高點，儘管短期通膨預期穩定，但對失業率上升的恐懼正在蔓延。市場已用腳投票。道瓊指數週一暴跌2%，10年期美債收益率跌破3.8%，債市更發出1978年以來最刺耳的衰退警報——2-10年期收益率曲線倒掛幅度擴大至1.2%，暗示經濟收縮機率高達68%。
通膨與衰退的生死抉擇
鮑爾領導的聯準會正穿越政策雷區。將利率維持在4.25%-4.50%可能加速經濟硬著陸，但過早降息恐釋放通膨失控信號。房租、醫療與教育成本——這些「黏性通膨」的核心驅動因素——年漲幅預期突破5%，工資-物價螺旋上升的風險悄然升溫。SGH宏觀經濟學家Tim Duy警告1970年代式政策錯誤：「若聯準會在評估關稅影響前降息，可能固化通膨預期卻無力阻止衰退。」這種兩難困境反映在消費者行為中：儘管支出意願仍高，但紐約聯準銀行數據顯示，家庭財務展望已惡化至2023年銀行危機時的水平。
Colin Winston
