MBG 代幣解析：傳統金融巨頭的區塊鏈實驗

MBG 代幣：傳統金融與區塊鏈的合規嫁接實驗

2025 年 7 月 15 日，全球最大金融衍生品機構之一 MultiBank Group 推出 $MBG 代幣預售，限量 700 萬枚，單價 0.35 美元。這象徵著日均交易量達 350 億美元的傳統金融巨頭，正式進軍區塊鏈。與多數具投機性的加密貨幣不同，MBG 以集團四大業務支柱（資產總值 290 億美元）作為價值支撐，且承諾四年內執行 4.4 億美元回購銷毀計畫，力圖構建「機構級可信數位資產」新範式。

本篇Token Insights深入剖析 MultiBank Group 發行 MBG 代幣，探討其如何依靠實體資產背書與通縮模型，向區塊鏈領域轉型。

策略定位：四大業務支柱的協同賦能

MBG 代幣的價值邏輯源於其實體業務體系：

• MultiBank TradFi： 差價合約業務在 2024 年創造 3.62 億美元的收入，其中部分手續費將注入代幣回購池；

• MEX Exchange： 面向新興市場的機構交易平台，估值達 237 億美元，未來將為 MBG 提供支付通道與流動性；

• MultiBank.io RWA： 與阿聯酋地產巨頭 MAG 合作，將迪拜麗思卡爾頓公寓與 Keturah Reserve 等 30 億美元高級房產代幣化，投資者可透過 MBG 買入房產份額，並獲得 5–7% 年租收益；

• MultiBank.io 交易所： 合規數位資產平台，MBG 持有者可享交易手續費折扣與 VIP 服務。

這種設計意在將傳統金融的現金流轉化成代幣的通縮推力，同時透過實體資產降低加密市場波動性。

技術架構：合規優先的 RWA 橋接

為確保符合法規，MBG 採用雙層技術架構：

• 監管嵌套框架： 延續集團在 17 國擁有的金融牌照（包含德國 BaFin、新加坡 MAS），避開證券化風險。鏈上交易需強制 KYC，符合 FATF 反洗錢規範，亦完全吻合美國 GENIUS 法案「100% 儲備透明」要求；

• RWA 資產鏈上化： 透過 Mavryk 進行房地產代幣化，每項資產對應獨立 SPV（特殊目的載體）公司以確保法律隔離。租金透過智慧合約每日分配，抵押價值由第三方每月審計。

開發者可參考 JuCoin RWA 開發指南，構建類似的合規架構。

經濟模型：通縮機制與機構級分配

代幣分配與稀缺性設計：

• 預售僅佔總供應 <1%（700 萬枚），避免初期供應過量引發市場衝擊；

• 團隊份額鎖定 4 年，生態基金用於開發者激勵與合規建設；

• 4.4 億美元回購銷毀資金來源於 TradFi 傭金與 RWA 平台費用，並搭配「動態加速器」：若日交易量超過 50 億美元，當月銷毀量提高 20%。

代幣持有者權益落地場景：

• 手續費減免： MBG 持有者於 MultiBank.io 平台享 30% 折扣；

• RWA 優先認購權： 可率先獲得 token 化豪宅項目投資機會；

• 質押收益： 驗證節點年化收益達 8–12%，與傳統固定收益產品競爭。

生態進展：30 億美元房產代幣化的示範意義

2025 年 5 月，MultiBank 與 MAG、Mavryk 簽署 30 億美元的 RWA 協議，創下行業紀錄，其運作具備顛覆性價值：

• 碎片化投資門檻： 投資者最低可用 500 美元買入麗思卡爾頓公寓份額，較傳統房產投資門檻下降 99%；

• 日結收益機制： 租金按日分發至鏈上錢包，打破房地產產業的季結傳統；

• 新興市場擴張： 子公司 MEX Orient 瞄準中亞及北非 14 國市場（人口合計超過 4 億），並計畫整合 MPESA 行動支付。

這項合作成為傳統金融資產鏈上化的指標案例，預估可推動 2025 年超過 230 億美元的 RWA 市場。

監管護城河：傳統金融巨頭的合規基礎

MultiBank 的監管資質構成其核心競爭優勢：

• 零違規紀錄： 自 2005 年營運至今未受監管處罰；

• 牌照全面持有： 覆蓋五大洲 17 個金融監管機構，包括歐盟 MiCA 與香港 VASP 架構；

• GENIUS 法案適配： 95% 的儲備資產為現金與美債，完全符合美國穩定幣新規。

相比之下，以加密為本的公司（如 USDC 發行者 Circle）仍在申請紐約信託牌照，傳統機構的合規積澱明顯降低政策風險。

挑戰與前景：金融融合的臨界點

爭議焦點與風險預警：

• 價值錨定質疑： 代幣未直接由資產抵押，依賴集團信用背書，若主業虧損將衝擊信心；

• 市場競爭壓力： 貝萊德 BUIDL 基金規模已達 29 億美元，富達等機構加速佈局 RWA 領域；

• 技術依賴風險： Mavryk 區塊鏈若遭攻擊，可能導致房產收益分配故障。

增長催化劑：

• 傳統用戶轉化： 在 200 萬現有客戶中，估計首年 15% 將遷移至加密業務；

• 政策紅利釋放： 美國 GENIUS 法案通過議院，利好合規的 RWA 項目；

• 收益需求爆發： 新興市場美元短缺推動鏈上固定收益產品需求，MBG 年化收益或超越當地國債 300%。

MBG 的本質乃是金融權力的上鏈實驗：當 558 億美元的日交易量成為通縮燃料，當豪宅產權被拆成可程式化鏈上份額，傳統巨頭的區塊鏈轉型便從驗證邁向價值重構。其成敗將檢驗一個核心命題：合規是否成為傳統金融碾壓加密原生世界的終極武器。