以下内容由JuCoin Labs研究院发布
近期，Binance 在链上和链下展开了一系列扶持计划，涵盖 Alpha、合约、现货等多个方向，形成了较为完整的孵化体系。然而，整体市场表现依旧疲软，优质投资机会愈发稀缺。
在当前环境下，稳健策略或许是投资者的最佳选择。BNB Chain 的 Memecoins 赛道已进入中后期，随着项目数量激增，头部项目的扶持效应逐渐减弱。如 Binance 选中的 Mubarak 进入首批投票上币，但其代币价格依旧未能走高，反映出当前市场对 Memecoins 的投资风险大于机遇。
相比之下，持有 BNB 可能成为更具策略性的选择。BNB 作为 Binance 生态的核心资产，持续获得官方赋能，TVL 可能再创新高，同时用户可参与 IDO 和 Launchpool等，获取额外收益。
下文将重点分析两个当前值得关注的项目，DEX 衍生品方向KiloEx和 GameFi方向GUNZ。
DEX衍生品方向KiloEx
KiloEx是Binance Wallet的IDO第六期的项目，KiloEx专注于DEX衍生品领域。KiloEx上线于Hyperliquid被攻击事件之后，有望解决DEX一直存在的高杠杆交易、流动性黑洞、预言机操控的三大难点。目前 KiloEx 也是 opBNB 链上交易量最大的 DEX，日规模在 8000 万美元，同时TVL也占opBNB的70%。
解决的问题
KiloEx主要解决了当前DEX衍生品市场中的几大痛点：
- 流动性不足：由于缺乏足够的市场深度，传统DEX平台中的衍生品交易往往面临较大的滑点问题。KiloEx通过创新的动态流动性池模型，提升了平台的交易深度，确保用户能够在流动性不足的情况下仍能顺利完成交易。
- 高交易费用：DEX的交易费用较高，特别是在市场波动时，手续费和滑点往往成为用户的痛点。KiloEx通过优化交易算法和低手续费结构，显著降低了交易成本。
- 复杂的衍生品交易体验：传统的衍生品平台通常具有较高的使用门槛，KiloEx通过简化用户界面和操作流程，使得即便是新手用户也能快速上手，提升了平台的用户体验。
- 价格操纵风险：许多交易平台容易出现 “闪崩” 或价格操纵现象，KiloEx 通过使用中位数现货价格机制，有效防止了这类问题的发生。
主要创新点:
流动性分层，实现风险隔离：KiloEx采用Base和Buffer双池结构，实现有效的风险隔离。其中Base池以单位净值（NAV）稳定增长为目标，APR锚定在15%-30%左右，主要目的是抗波动；Buffer池是交易者的盈亏结算和资金费率净收入，短期波动较大，但从长期看，主要是通过交易磨损累计价值。当Buffer池大于0，利益会自动注入Base池，反之，则Base池会补充Buffer池。两个池子的双边流向，有效解决DEX先天的抗单边行情弱的痛点。
零GAS零滑点，优质用户体验：KiloEx基于opBNB的技术（ERC-2771），用户交易Gas接近于零滑点低。此外，KiloEx采用了流动性池的直通交易机制，用户直接与资金池进行兑换，无需依赖订单簿匹配。这种方式有效控制了滑点，提供了接近CEX的交易体验。
资产适用性高：传统DEX都采用Vault模型，KiloEx采用的是Hybrid Vault模型，它大幅扩展了资产的适用性。KiloEx为用户提供了更广泛的选择，通过为LSTs及其他资产提供高收益的真实USDT回报，解决了LSTs缺乏实际收益的行业痛点。
代币经济
原生代币总供应量为10亿枚，目前约有 21.17%（即 2.117 亿枚）已解锁，其余 78.83%（7.883 亿枚）处于锁仓状态。
代币分配上，27% 生态系统、10% 战略投资、8% 私募轮、20% 团队、8% 质押奖励等。平台的交易费用分配中，40% 分配给生态系统、30% 分配给$xKILO 持有者、30% 分配给流动性池。
团队及融资
KiloEx联合创始人曾在两大头部中心化交易所担任要职，还拥有清华大学和北京航空航天大学的背景。其他创始团队成员兼具CEX 运营、DeFi 协议开发和传统金融衍生品设计的丰富经验。KiloEx获得了 yzilabs、CrescendoVen、ForesightVen、7upDAO、PoolzVentures 和 GTS_Ventures 等机构的支持，具体融资金额暂未披露。
运营数据
KiloEx 目前TVL为360亿美元，日交易量为1.16亿美元，总用户数突破84万。此外，KiloEx已兼容BNB Chain、opBNB、Manta、Taiko、Base，并内置了跨链桥接功能，允许用户轻松切换不同的网络环境。据defillama数据显示，KiloEx在所有衍生品平台中 TVL 排名第 12 位，交易量排名第 9 位。
IDO投资回报率
IDO项目是近期市场关注的重点，也是目前投资回报率较高的策略。以AI赛道的MyShell为例，IDO时超额认购11425%，其代币发行价格为$0.022，IDO后市场最高价为$0.61，投资回报率为2672.73%；KiloEx 是Binance Wallet的第六期IDO活动，共募集 442985 枚 BNB，筹集目标为 1213.94 枚 BNB，超募约365倍。KiloEx代币发行价格为$0.084，IDO后市场最高价为$0.096，投资回报率为14.29%。
综合看，目前Binance Wallet的IDO项目的收益率也受到市场影响，收益率整体在下降。
Gamefi方向GUNZ
Gamefi一直是行业的主要发展方向之一，但其留存率也是痛点和难点。据DappRadar数据显示，在2023-2024年新上线链游项目中，87%生命周期不足半年，玩家留存率中位数仅3.2%。而此次币安Launchpool第66期项目GUNZ，则是近期该赛道关注的重点项目。GUNZ是AAA 游戏的 L1公链，也是Binance币安扶持的Gamefi项目。
项目简介
GUNZ是由德国知名游戏开发公司 Gunzilla Games 推出的 Layer1 区块链，专为AAA 游戏提供去中心化基础设施。与传统链游不同，GUNZ 的核心目标是将区块链技术 seamlessly融入主流游戏，确保玩家真正拥有游戏内资产的所有权，并提升整体游戏体验。
主要创新点
- AAA 级游戏体验：GUNZ把高质量的游戏体验与区块链技术结合，让玩家真正拥有并控制游戏内资产，提供传统 AAA 游戏的沉浸感，同时享受去中心化的经济系统。
- NFT与虚拟资产市场：游戏中的虚拟物品以 NFT 形式存在，玩家可以自由交易、买卖，增强了资产流动性和市场价值。
- 万级TPS零GAS：GUNZ采用定制化共识机制，实现每秒万级TPS，且GAS费趋近于零。其智能合约兼容Unity/Unreal引擎，开发者可无缝迁移传统游戏至链上，大幅降低开发门槛。
代币经济
代币的$GUN总供应量被设定为 100 亿枚，初始流通量达 6.45 亿枚（占代币总供应量的 6.05%）。本次Launchpool 总量为 4 亿枚（占代币总供应量的 4%），用户可通过质押BNB、FDUSD、USDC在三天内零门槛挖矿，年化收益率预估超150%。此外，项目方预留的代币用于游戏生态激励，未来或通过NFT资产、Play-to-Earn等模式持续赋能。代币分配中占比最多的是私募轮分配37.8%，其次是Treasury分配13%以及社区激励分配8%等。
团队及融资
总计完成两轮融资，具体如下：
- 2022 年 8 月 ，完成 4600 万美元融资，Republic Capital 领投，Griffin Gaming Partners、Animoca Brands、Jump Crypto 等公司以及著名天使投资人 Twitch 联合创始人 Justin Kan 参投。
- 2024 年 3 月 ，完成 3000 万美元融资，Avalanche 旗下 Blizzard Fund 和 CoinFund 领投。
运营数据
截止至目前，GUNZ 已拥有超过 1300 万个钱包，总交易量超过 3.7 亿笔，日均交易量达 250 万笔。
综合看，GUNZ在游戏的L1方向具有一定的优势，Binance Launchpool也是低风险获筹的优质机会，但依然面临着留存率和经济机制的挑战。
总结
市场仍处低迷期，稳健投资策略更具优势。目前BNB Chain 的 Memecoins竞争加剧，持有BNB 和CAKE可能是更稳健的选择。KiloEx 作为Binance孵化的 DEX 衍生品项目，具备一定竞争力，但其IDO投资回报率较前期项目有所下降。GUNZ 在 GameFi 赛道具有 AAA 级游戏体验和公链优势，但仍面临赛道整体留存率低的挑战。
综合看，Binance Wallet IDO 和 Launchpool 仍是当前较低风险的参与方式，但投资者需关注市场趋势及项目长期发展潜力。
Neason Oliver
